苏州固锝（002079）2024年中报简析：增收不增利，应收账款上升

　　据公开数据整理，近期苏州固锝（002079）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入27.72亿元，同比上升61.74%，归母净利润1105.14万元，同比下降80.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.31亿元，同比上升66.11%，第二季度归母净利润362.25万元，同比下降88.89%。本报告期苏州固锝应收账款上升，应收账款同比增幅达89.56%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.09%，同比减16.86%，净利率0.38%，同比减88.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元，三费占营收比3.79%，同比减35.17%，每股净资产3.6元，同比增4.52%，每股经营性现金流-0.47元，同比减853.31%，每股收益0.01元，同比减80.06%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：应收款项变动幅度为58.75%,原因:子公司销售额上升及客户超期款增加。

　　固定资产变动幅度为3.12%,原因:子公司在建工程验收投产。

　　在建工程变动幅度为39.5%,原因:母公司生产设备投资增加。

　　短期借款变动幅度为119.18%,原因:子公司银行贷款增加。

　　合同负债变动幅度为504.47%,原因:子公司客户预收款增加。

　　营业收入变动幅度为61.74%,原因:子公司销售业绩增长。

　　营业成本变动幅度为66.38%,原因:子公司销售业绩增长相应的成本增长。

　　财务费用变动幅度为213.67%,原因:子公司贷款规模增加。

　　所得税费用变动幅度为-242.14%,原因:公司利润下降。

　　研发投入变动幅度为106.88%,原因:子公司加大研发投入。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-853.5%,原因:子公司业务增长应收款增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为251.22%,原因:公司理财产品赎回。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为878.28%,原因:子公司贷款规模增加。

　　现金及现金等价物净增加额变动幅度为183.0%,原因:本期贷款规模增加及理财产品赎回。

　　价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为5.27%，资本回报率一般。去年的净利率为3.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

　　融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额14.54亿元，累计分红总额3.42亿元，分红融资比为0.24。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

　　商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.77%）

　　建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达980.71%）

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