继峰股份（603997）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

　　据公开数据整理，近期继峰股份（603997）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入110.06亿元，同比上升5.47%，归母净利润5314.45万元，同比下降35.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入57.19亿元，同比上升7.41%，第二季度归母净利润3407.1万元，同比上升52.02%。本报告期继峰股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2042.87%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.52%，同比增2.21%，净利率0.4%，同比减51.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.69亿元，三费占营收比11.53%，同比增5.21%，每股净资产4.18元，同比增23.49%，每股经营性现金流-0.08元，同比减132.83%，每股收益0.04元，同比减42.86%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：交易性金融资产的变动原因:本期购买结构性存款和理财产品。

　　应收款项融资变动幅度为38.45%,原因:本期公司业务量增加，以及客户以票据回款方式增多。

　　预付款项变动幅度为39.73%,原因:本期公司业务量增加，预付材料费、软件费、租金及能源费增加。

　　其他流动资产变动幅度为85.64%,原因:本期购买理财产品，使以摊余成本计量的金融资产增加。

　　长期待摊费用变动幅度为33.57%,原因:本期座椅业务相关的租赁建筑物改造费增加。

　　应付票据变动幅度为75.94%,原因:本年公司选择使用票据作为支付的方式频率有所上升。

　　合同负债变动幅度为39.81%,原因:本期公司业务量增加，预收货款增加。

　　长期借款变动幅度为66.66%,原因:本期取得抵押借款和信用借款增加。

　　应付债券变动幅度为-44.06%,原因:继峰定01债转股。

　　其他权益工具变动幅度为45.38%,原因:继峰定01债转股。

　　其他综合收益变动幅度为-292.22%,原因:本期汇率波动导致的外币报表折算差异。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-136.59%,原因:本期公司业务量上升，经营性应收项目增加，经营性应付项目减少，且由于业务量增加期间付现费用增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-216.23%,原因:本年购买结构性存款及理财产品较上年同期增加，且出于业务扩展的需要，购建固定资产、无形资产和其他长期资产的现金增加导致投资活动流出的现金流量增加。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为727.44%,原因:本期公司完成向9家特定投资者发行人民币普通股股票，募集资金总额1,183,000,000.00元。

　　价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为5.38%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

　　融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额45.77亿元，累计分红总额9.98亿元，分红融资比为0.22。

　　商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.01%）

　　建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.7%）

　　建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2042.87%）

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.82亿元，每股收益均值在0.3元。

　　该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的王园园，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为141.38亿元，已累计从业7年62天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

　　重仓继峰股份的前十大基金见下表：

　　持有继峰股份最多的基金为鹏华汇智优选混合A，目前规模为36.65亿元，最新净值0.5325（8月15日），较上一交易日上涨0.19%，近一年下跌20.61%。该基金现任基金经理为梁浩 朱睿。

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