新化股份（603867）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款…

　　据公开数据整理，近期新化股份（603867）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.83亿元，同比上升17.92%，归母净利润1.47亿元，同比上升6.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.39亿元，同比上升24.12%，第二季度归母净利润7105.48万元，同比上升19.22%。本报告期新化股份应收账款上升，应收账款同比增幅达49.76%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.95%，同比减7.65%，净利率11.47%，同比减6.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计8507.31万元，三费占营收比5.74%，同比减11.12%，每股净资产11.38元，同比增6.09%，每股经营性现金流0.26元，同比减67.77%，每股收益0.8元，同比增6.67%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：其他应收款变动幅度为46.49%,原因:应收押金保证金增加。

　　固定资产变动幅度为56.71%,原因:本期宁夏新化项目部分在建工程完工转入固定资产。

　　在建工程变动幅度为-39.95%,原因:本期宁夏新化在建工程转固。

　　短期借款变动幅度为-89.58%,原因:馨瑞香料本期归还银行短期借款。

　　合同负债变动幅度为-35.21%,原因:预收货款减少。

　　应付职工薪酬变动幅度为-38.28%,原因:本期发放上年计提的年终奖。

　　一年内到期的非流动负债变动幅度为4925.16%,原因:宁夏新化有机膦项目银行长期借款分类为一年内到期的非流动负债增加。

　　其他流动负债变动幅度为-33.9%,原因:预收货款减少，待转销增值税销项税额减少。

　　营业收入变动幅度为17.92%,原因:脂肪胺和合成香料类产品销售量增加，带动营业收入增加。

　　营业成本变动幅度为20.74%,原因:产品销量增加及主要原料价格波动影响，营业成本增加。

　　销售费用变动幅度为7.85%,原因:本期销售人员薪酬及包装费增加。

　　管理费用变动幅度为5.8%,原因:房屋、建筑物等计入管理费用折旧的金额增加。

　　财务费用变动幅度为-48.0%,原因:本期汇兑收益增加。

　　研发费用变动幅度为14.17%,原因:本期研发人员薪酬及新产品开发投入增加。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-67.77%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-244.16%,原因:本期收到保本型理财产品减少。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.25%,原因:江苏馨瑞本期取得借款收到的现金减少。

　　其他收益变动幅度为214.65%,原因:本期享受先进制造业加计抵减金额增加。

　　投资收益变动幅度为-152.78%,原因:本期购买理财产品收益减少。

　　信用减值损失变动幅度为-429.39%,原因:本期计提应收账款-坏账准备增加。

　　资产减值损失变动幅度为-69223.51%,原因:本期部分存货发生减值，计提存货跌价准备增加。

　　资产处置收益的变动原因:本期对外处置固定资产产生的损失增加。

　　营业外支出变动幅度为-84.63%,原因:本期非流动资产报废损失减少。

　　价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为10.16%，资本回报率一般。去年的净利率为11.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

　　融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额5.70亿元，累计分红总额3.90亿元，分红融资比为0.68。

　　商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达136.64%）

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.34亿元，每股收益均值在1.8元。

　　重仓新化股份的前十大基金见下表：

　　持有新化股份最多的基金为国信价值智选混合，目前规模为0.58亿元，最新净值0.7226（8月15日），较上一交易日上涨0.25%，近一年下跌6.35%。该基金现任基金经理为张浩冉。

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