西藏药业（600211）2024年中报简析：净利润增4.57%

　　据公开数据整理，近期西藏药业（600211）发布2024年中报。根据财报显示，西藏药业净利润增4.57%。截至本报告期末，公司营业总收入16.15亿元，同比下降11.29%，归母净利润6.23亿元，同比上升4.57%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.1亿元，同比下降0.31%，第二季度归母净利润3.1亿元，同比上升5.98%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率95.7%，同比减0.11%，净利率38.77%，同比增17.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.25亿元，三费占营收比57.27%，同比减1.83%，每股净资产11.76元，同比减15.81%，每股经营性现金流1.85元，同比减16.04%，每股收益1.93元，同比增4.32%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：营业收入变动幅度为-11.29%,原因:新活素销量以及单价下降，销售收入下降影响。

　　营业成本变动幅度为-9.12%,原因:新活素销量下降以及依姆多销量下降影响。

　　销售费用变动幅度为-11.15%,原因:本年公司新活素销售收入减少，对应市场推广费减少影响。

　　财务费用变动幅度为-173.25%,原因:子公司银行存款利息收入增加影响。

　　研发费用变动幅度为34.45%,原因:研究项目增加影响。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为9.15%,原因:a、本期收到的产业扶持款增加以及子公司银行存款利息增加；b、本期支付的各项税费增加，共同影响。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为58.28%,原因:a、本期购买结构性存款的现金支出净额增加7,235.24万元；b、本期收回的定期存款增加40,602.66万元，共同影响。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为230.72%,原因:a、本期银行借款净额增加5,114.05万元；b、本期分红款减少5,600.44万元，共同影响。

　　价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为20.99%，近年资本回报率极强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为25.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

　　融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额15.11亿元，累计分红总额13.43亿元，分红融资比为0.89。公司预估股息率4.81%。

　　商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达80.88%）

　　重仓西藏药业的前十大基金见下表：

　　持有西藏药业最多的基金为国金鑫意医药消费A，目前规模为0.34亿元，最新净值0.5541（8月14日），较上一交易日下跌0.43%，近一年下跌26.1%。该基金现任基金经理为吕伟。

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