昊志机电（300503）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力…

　　据公开数据整理，近期昊志机电（300503）发布2024年中报。根据财报显示，本报告期中昊志机电营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入6.16亿元，同比上升31.54%，归母净利润5491.79万元，同比上升470.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.57亿元，同比上升34.34%，第二季度归母净利润4034.41万元，同比上升1657.9%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率37.94%，同比增8.82%，净利率8.97%，同比增383.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.32亿元，三费占营收比21.42%，同比减25.81%，每股净资产3.75元，同比减12.21%，每股经营性现金流0.08元，同比减74.88%，每股收益0.18元，同比增460.0%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：货币资金变动幅度为-15.17%,原因:本报告期公司支付了禾丰智能制造基地建设款及按期偿还到期借款。

　　应收款项变动幅度为30.8%,原因:本报告期销售收入增长。

　　存货变动幅度为10.37%,原因:本报告期市场需求增加，公司相应增加部分产品的备货。

　　投资性房地产变动幅度为-4.4%,原因:本报告期计提投资性房地产折旧。

　　固定资产变动幅度为-2.82%,原因:本报告期计提固定资产折旧。

　　在建工程变动幅度为45.43%,原因:本报告期需安装调试的机器设备增加。

　　使用权资产变动幅度为-2.54%,原因:本报告期使用权资产摊销。

　　短期借款变动幅度为24.69%,原因:本报告期根据公司经营需要，筹集的短期银行负债增加。

　　合同负债变动幅度为36.25%,原因:本报告期预收货款增加。

　　长期借款变动幅度为-5.53%,原因:本报告期偿还部分借款。

　　租赁负债变动幅度为-9.75%,原因:本报告期支付了租金。

　　营业收入变动幅度为31.54%,原因:本报告期市场需求增加。

　　营业成本变动幅度为25.33%,原因:本报告期销售收入大幅增加，营业成本相应增加。

　　所得税费用变动幅度为206.09%,原因:本报告期利润总额大幅增加。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.88%,原因:本报告期票据贴现进账有所下降，以及因收入增加，税费有所增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为49.33%,原因:上年同期支付的禾丰智能制造基地项目工程款较多，本报告期支出减少。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为107.68%,原因:上年同期偿还债务支付的现金流较多，本报告期偿还减少。

　　现金及现金等价物净增加额变动幅度为57.34%,原因:上年同期偿还债务支付的现金流较多，本报告期偿还减少；再加上本报告期支付禾丰智能制造基地项目工程款减少。

　　应收款项融资变动幅度为30.41%,原因:本报告期销售收入大幅增加，收取的银行承兑汇票增加。

　　预付款项变动幅度为32.26%,原因:本报告期预付的材料费增加。

　　长期待摊费用变动幅度为60.03%,原因:本报告期需摊销的项目合作款及零星维修费增加。

　　应付票据变动幅度为104.46%,原因:本报告期材料采购增加。

　　应付账款变动幅度为45.23%,原因:本报告期市场需求增加，购买的材料增加。

　　其他流动负债变动幅度为47.26%,原因:本报告期贴现、背书等未终止确认的应收票据及应收账款债权凭证增加。

　　长期应付款变动幅度为-55.03%,原因:本报告期支付了融资租赁金。

　　其他收益变动幅度为186.86%,原因:本报告期收到政府补助，以及税收优惠抵减增加。

　　资产处置收益变动幅度为-203.95%,原因:本报告期处置设备业务产生损失。

　　营业外收入变动幅度为-80.66%,原因:上年同期收到税收补贴款。

　　营业外支出变动幅度为44.18%,原因:本报告期对外捐赠增加。

　　其他综合收益的税后净额变动幅度为-133.64%,原因:本报告期Infranor集团外币财务报表折算差额波动。

　　价投圈财报分析工具显示：

　　资产质量方面，公司应收账款体量较大，最新年报处于亏损状态。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击市值。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

　　负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模，其他应付款不算少，建议了解下细节。

　　营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正。

　　经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本不少。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.83%）

　　建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.77%）

　　建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）