航亚科技（688510）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款…

　　据公开数据整理，近期航亚科技（688510）发布2024年中报。根据财报显示，本报告期中航亚科技营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入3.4亿元，同比上升32.84%，归母净利润6721.07万元，同比上升97.76%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.79亿元，同比上升25.74%，第二季度归母净利润3556.51万元，同比上升65.49%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率42.68%，同比增32.43%，净利率19.51%，同比增49.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计3106.51万元，三费占营收比9.15%，同比增22.34%，每股净资产4.12元，同比增7.45%，每股经营性现金流0.19元，同比减21.29%，每股收益0.26元，同比增100.0%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：货币资金变动幅度为-35.1%,原因:报告期募集资金减少。

　　应收票据变动幅度为-46.23%,原因:报告期应收票据到期。

　　应收款项变动幅度为51.61%,原因:报告期收入增长。

　　预付款项变动幅度为490.49%,原因:报告期预付原材料款增加。

　　使用权资产变动幅度为-33.33%,原因:报告期使用权资产摊销。

　　短期借款变动幅度为144.53%,原因:短期流贷增加。

　　合同负债变动幅度为1119.62%,原因:报告期预收货款增加。

　　长期借款变动幅度为195.77%,原因:报告期内中长期贷款增加。

　　租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:报告期内重分类为一年内到期的租赁负债。

　　营业收入变动幅度为32.84%,原因:报告期内国际和国内业务增长。

　　营业成本变动幅度为12.35%,原因:报告期内营业收入增加。

　　销售费用变动幅度为72.09%,原因:报告期内职工薪酬、宣传费、业务招待费、股权激励的股份支付等增加。

　　管理费用变动幅度为38.56%,原因:报告期内职工薪酬、差旅费、股权激励的股份支付等增加。

　　财务费用变动幅度为35.0%,原因:报告期内利息支出增加、汇兑收益减少。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为622.95%,原因:报告期内贷款增加及利润分配。

　　价投圈财报分析工具显示：

　　资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

　　负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达66.66%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

　　营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，建议确认原因。

　　经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在研发上的成本一般。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过超高速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.31%）

　　建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达355.19%）

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.35亿元，每股收益均值在0.53元。

　　重仓航亚科技的前十大基金见下表：

　　持有航亚科技最多的基金为长信国防军工量化混合A，目前规模为5.03亿元，最新净值1.0947（7月25日），较上一交易日下跌0.69%，近一年下跌18.41%。该基金现任基金经理为宋海岸。