海通发展（603162）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款…

　　据公开数据整理，近期海通发展（603162）发布2024年中报。根据财报显示，本报告期中海通发展营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入16.87亿元，同比上升129.03%，归母净利润2.42亿元，同比上升81.21%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.89亿元，同比上升120.93%，第二季度归母净利润1.52亿元，同比上升167.55%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.39%，同比减31.09%，净利率14.36%，同比减20.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计5050.28万元，三费占营收比2.99%，同比减22.41%，每股净资产4.18元，同比减28.75%，每股经营性现金流0.42元，同比增104.34%，每股收益0.27元，同比增80.0%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：货币资金变动幅度为44.94%,原因:全球航运市场景气度回升，公司适时购置干散货船舶扩大运力规模，公司本报告期营业收入增长，经营现金流入同比增长。

　　交易性金融资产变动幅度为-93.83%,原因:公司赎回用于现金管理的募集资金用于船舶购置，用于现金管理的资金减少。

　　应收票据的变动原因:本报告期公司新增国企客户结存的银行承兑汇票增加。

　　应收款项变动幅度为68.98%,原因:本期外租船业务增加，报告期末已完成航次执行但尚未完成回款的程租业务增加。

　　应收款项融资的变动原因:本报告期收入增加对应收到的银行承兑汇票增加。

　　其他应收款变动幅度为41.39%,原因:本期运营的境外航区船舶增加并主要用于执行期租业务，期租业务船舶应收交船燃油款增加。

　　存货变动幅度为-76.84%,原因:报告期内程租航次结束，合同履约成本结转等。

　　固定资产变动幅度为33.55%,原因:报告期内新购置船舶数量增加。

　　其他非流动资产变动幅度为301.22%,原因:报告期内预付购船款。

　　短期借款的变动原因:本报告期内增加现金储备及优化融资结构。

　　预收款项变动幅度为101.67%,原因:报告期内业务规模扩大，期租业务预收船舶租金增加。

　　合同负债变动幅度为-70.61%,原因:报告期末在执行航次合同程租业务预收款项减少。

　　应交税费变动幅度为389.6%,原因:本期公允价值变动收益形成的应纳税暂时性差异转回，增加当期应纳税所得额，计提应交所得税费用。

　　其他流动负债变动幅度为-100.0%,原因:报告期内境内程租航次待转销的销项税额减少。

　　长期应付款变动幅度为1629.63%,原因:报告期内公司以自有的6艘干散货船舶作为转让标的及租赁物，与华夏圣兴（天津）租赁有限公司开展售后回租业务。

　　营业收入变动幅度为129.03%,原因:2024年上半年全球航运市场景气度回升，波罗的海超灵便型运价指数（BSI）均值同比上升33.64%，公司顺应市场变化趋势，适时扩大运力规模，优化全球航线布局，提高运营效率，通过精细化管理降低运营成本，强化自身盈利能力。另一方面系公司积极开展外租船业务，本报告期外租船舶程租运输业务增多。

　　营业成本变动幅度为149.49%,原因:公司顺应市场变化趋势，适时购置干散货船舶扩大运力规模，运营成本和修船成本同比增长；另一方面系由于公司积极拓展外租船舶运输业务，外租船舶成本同比增长。

　　销售费用变动幅度为166.17%,原因:2024年上半年全球航运市场景气度回升，公司境外航区业务合同金额总体上升，支付航运经纪商的经纪佣金及销售人员的绩效薪酬相应上升；另一方面系公司持续开展股权激励，报告期内确认销售人员股份支付金额增加。

　　财务费用变动幅度为184.03%,原因:本报告期公司购置及租赁船舶现金支出较多，银行存款及现金管理产生的利息收入同比减少。

　　其他收益变动幅度为-95.94%,原因:上年同期公司完成首发上市，获批地方政府上市奖励。

　　投资收益变动幅度为397.67%,原因:本报告期公司现金管理的投资产品，在本期结算的收益增加。

　　信用减值损失变动幅度为-198.43%,原因:本报告期公司业务规模增长，期末往来款项余额增长，信用减值损失计提金额增加。

　　资产处置损益变动幅度为20206856.41%,原因:本报告期公司处置一艘船龄较长的船舶取得了一定收益。

　　营业外收入变动幅度为16091.88%,原因:本报告期子公司存货盘点盘盈。

　　营业外支出变动幅度为-96.59%,原因:上年同期公司向平潭红十字会公益性捐赠500万元。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为206.18%,原因:本期境外市场运价同比上涨，主营航运业务营业收入同比增长，带动经营性现金流入增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.06%,原因:报告期内新购船舶等事项使得投资活动现金流出增加。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.82%,原因:上期公司完成首次公开发行股票并于上海证券交易所上市，募集资金流入。

　　价投圈财报分析工具显示：

　　资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

　　营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

　　经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年良好。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。

　　财报体检工具显示：建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达104.21%）

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在5.09亿元，每股收益均值在0.56元。

　　最近有知名机构关注了公司以下问题：

　　问：公司目前经营业绩怎么样？

　　答：尊敬的投资者，您好，2024年一季度公司营业收入 7.98亿元，同比上升138.78%，归母净利润 8993.73万元，同比上升 17.17%，具体情况详见公司于2024年 4月 20日在上海证券交易所网站及指定信息披露媒体上披露的《福建海通发展股份有限公司 2024年第一季度报告》。未来，公司将继续通过稳健、可持续的经营模式，持续巩固和发展优质客户，做精做强主营业务，以更加长效、健康、优异的经营业绩来报广大投资者。感谢您的关注！