业务转型进行时，国中水务投资汇源谋新篇

　　近年来，随着国内污水处理行业进入“后建设时代”，市场竞争变得愈发激烈，行业环境也日趋严苛。为了应对这些挑战，作为一家主营业务为污水处理和环保工程技术服务的企业，国中水务(600187.SH)不断优化现有项目的运营，并在寻求新的投资机会以实现公司的战略转型。

　　在这一背景下，国中水务将目光投向了其他领域，寻求多元化的转型机会。2022年末，公司迈出了其多元化的重要一步，通过受让上海文盛资产管理股份有限公司的股份，间接持有了北京汇源食品饮料有限公司(以下简称北京汇源)的股份。随后国中水务持续增持北京汇源的股份，至2023年年报披露日，公司已合计持有诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司36.486%的股份，间接持有北京汇源21.8916%的股份。

　　业内人士指出，国中水务跨界收购北京汇源股权事项不仅为国中水务打开了新的业务领域，更为公司带来一条新的增长曲线。特别是在当前绿色健康食品市场持续升温的背景下，国中水务通过参股北京汇源，成功地将自身业务范畴扩展至这一领域。

　　随着重整工作的推进，北京汇源业务也在加速复苏。根据北京汇源年初披露的财务数据显示，2023年公司北京汇源实现营业收入28.6亿元，扣非净利润3.97亿元，同比增长近1885%。在亮眼的业绩增长下，北京汇源在今年三月正式宣布了自己的新战略目标，要在三年后实现百亿营收。而对北京汇源的股权投资项目也为国中水务带来了显着的投资收益，据国中水务年报数据显示，2023年本项目投资收益为 8283.63万元，在主业承压的情况下，给公司带来较大的利润改善。2023年国中水务实现归母净利润3003.86万元，同比扭亏。

　　事实上，北京汇源作为近年来大消费领域的优质资产，曾被资本市场寄予厚望。根据此前国中水务投资汇源果汁公告，控股股东文盛资产承诺北京汇源经审计的 2023 年至 2025 年累计扣非净利润不低于 11.25 亿元，即平均年扣非净利润不低于 3.75 亿元；并为汇源设计证券化方案，力争三到五年内实现 A 股上市，目标是为转股债权人与投资者带来回报。而从事实来看，北京汇源并未辜负厚望，以亮眼的业绩表现回报投资方。

　　此前，汇源果汁董事长鞠新艳曾表示，希望汇源果汁在未来 3 年能够实现百亿营收(2016 年收入 57.4 亿元)；在满足持续经营三个完整会计年度后，规划在 2026 年提交申请、选择上海或深圳交易所主板挂牌上市。如该目标实现，未来国中水务这笔投资将带来丰厚的收益。

　　此外，根据最新的税收政策，北京汇源目前已成功申报高新技术企业认定，将于2024年开始享受所得税从25%减免至15%，以及增值税加计抵减5%的税收优惠政策。这无疑为北京汇源的财务表现注入了新的活力，同时也有望为国中水务的投资带来了更为可观的回报预期。

　　值得注意的是，国中水务对北京汇源的投资规模已经超过了上市公司净资产的30%，无疑显示出国中水务对这一项目的深厚期待与战略重视。目前北京汇源由文盛资产控制，且尚未有产业投资人介入，国中水务如此的大手笔投资或暗示着其并不仅仅满足于扮演一个纯粹的财务投资者角色。

　　市场专业人士认为，北京汇源属于重整项目，要符合上市公司并购标准需要一定时间。从行业经验来看，国中水务可能不仅仅满足于财务性投资，根据国中水务未来向大农业、大消费公司战略转型的目标。一旦时机成熟，国中水务有可能会启动对北京汇源的并购程序，进一步整合双方资源，利用北京汇源产业端的优势，匹配国中水务控股股东鹏欣集团在资金、产业、大农业等方面的优势资源，将会国中水务带来较大的想象空间，从而提升公司整体实力和市场竞争力。