博深股份（002282）2023年年报简析：增收不增利，应收账款上升

　　据公开数据整理，近期博深股份（002282）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中博深股份增收不增利，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入16.07亿元，同比上升10.51%，归母净利润1.29亿元，同比下降8.79%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.45亿元，同比上升24.88%，第四季度归母净利润4057.62万元，同比下降17.87%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.06%，同比增25.03%，净利率8.17%，同比减17.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.31亿元，三费占营收比8.16%，同比减7.7%，每股净资产6.58元，同比增3.61%，每股经营性现金流0.3元，同比减5.05%，每股收益0.24元，同比减7.69%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：财务费用变动幅度为16.49%,原因:汇兑收益减少及利息收入增加。

　　研发费用变动幅度为10.77%,原因:公司轨道交通零部件板块研发投入增加。

　　投资活动现金流出小计变动幅度为23.35%,原因:本期理财支出增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-134.47%,原因:本期理财净流出增加及上期处置有研股份产生大额流入。

　　筹资活动现金流入小计变动幅度为-100.00%,原因:上期向银行借款。

　　筹资活动现金流出小计变动幅度为-50.20%,原因:偿还借款减少及股利分红减少。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为22.71%,原因:本期借款减少及股利分红减少。

　　现金及现金等价物净增加额变动幅度为-89.99%,原因:投资活动现金流量净额较上年同期大幅减少。

　　应收票据变动幅度为24389.39%,原因:受公司期末已背书转让但尚未到期的应收票据影响。

　　持有待售资产的变动原因:受公司计划处置持有的子公司江苏启航研磨科技有限公司股权影响，期末将其资产转入持有待售资产。

　　其他权益工具投资变动幅度为-100.00%,原因:受海纬机车业绩承诺方承诺期满影响，依准则规定，符合“固定换固定”条件，将其计入其他权益工具核算。

　　价投圈财报分析工具显示：

　　资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

　　负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达117.4%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

　　营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

　　经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本一般。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过中速增长。

　　财报体检工具显示：建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达443.93%）

　　重仓博深股份的前十大基金见下表：

　　持有博深股份最多的基金为大摩多因子策略混合，目前规模为7.43亿元，最新净值1.044（3月19日），较上一交易日下跌0.67%，近一年下跌15.4%。该基金现任基金经理为余斌。

　　最近有知名机构关注了公司以下问题：

　　问：看到公司去年成为国资控股公司，在公司治理和经理层安排上有什么变化吗？国资进来后对公司的经营管理有没有影响？

　　答：因为公司控股股东变化，公司由原来的民营企业变为由国资为大股东的混合所有制企业，公司治理结构必然会有所变化，董事会构成上变化比较大，董事会共 9名董事，其中铁投集团通过大股东铁投基金提名 6名董事（含 2名独立董事），非独立董事中 1名董事担任党委书记、副董事长，1名董事兼副总经理、财务总监，其他 2名董事未在上市公司担任执行职务；原股东提名3名董事（含 1名独立董事），分别担任董事长、总经理。经理层变化不大，除以上人员外，还有一名副总经理是由大股东方面提名，目前负责公司轨道交通装备事业部工作。其他经理层人员工作没有变化。这样的安排使公司在实际控制权变化的情况下，最大程度导上保持了经营管理的稳定，有利于企业持续、健康发展。