新电改带来能源互联革命充电桩企业价值面临重估

　　新电改带来的能源互联革命，将使充电站市场更加市场化，吸引更多民资进入，激活国内充电站市场。而资本市场对充电桩相关设备制造商估值将逐步从制造业向杠杆化运营商、服务商的估值逻辑转变，而未来商业模式与互联网+、大数据等技术的结合势必进一步推进充电桩制造商价值的再评估。

　　我们认为2015和2016年将是充电运营行业补“历史欠账”+“提前布局十三五规划”的重要时点，将是充电桩设备企业加速由制造向运营服务转型布局的黄金时期，行业估值逻辑有望复制光伏行业由制造向电站杠杆化运营转型的路径，建议积极布局。

　　我们从四个维度优选先发优势、政府及央企背景优势、设备+资本杠杆转型空间大、拥抱互联网企业：

　　1)具备先发优势提早布局充电设施运营服务领域的个股将充分受益于转型初期行业再估值的高速增长，重点关注特锐德(300001)、奥特迅(002227)、易事特 (300376)、科陆电子(002121).

　　2)具备央企背景、政府优势，融资成本低，拥有丰富充电设施建设经验的公司，重点关注上海普天(600680)、国电南瑞(600406).

　　3)充电设施运营与物联网、互联网、大数据等技术融合，“车联网”“桩联网”等互联网模式不断涌现，使运营商可以挖掘电动汽车售前咨询、节能用车咨询、销售、租赁、保养维修、零部件、广告等一系列附加价值，充电服务则成为未来充电站运营商的流量“入口”，行业想象空间巨大，重点关注万马股份(002276)、众业达(002441).

　　4)杠杆较低、充电运营服务潜在进入者，一旦切入带来基本面的巨大变化和反转，设备+资本杠杆空间将充分受益行业再估值的增长，重点关注中恒电气(002364)、南洋股份(002212).