凯龙股份三季度利润同比增长20倍 民爆行业整合加剧业绩上行

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　　国家加快民爆行业整合出清的大背景下，产能向头部企业进一步集中，龙头业绩出现显着上行。作为湖北省最大的民爆器材生产销售企业，凯龙股份(002783)今年第三季度净利润同比增幅达到约20倍。

　　三季度利润同比增长20倍

　　10月19日晚间凯龙股份披露2022年三季报显示，今年前三季度该公司实现营业收入24.89亿元，同比增长24.67%；净利润1.59亿元，同比增长392.18%。第三季度，该公司实现营业收入8.6亿元，同比增长24.63%；净利润达3818.73万元，同比增幅达2058.16%。

　　市场对凯龙股份前三季度业绩大增早有预期。

　　9月22日凯龙股份就发布了前三季度业绩预告。对于期内业绩大幅增长，该公司表示，主要原因系公司民爆器材、硝酸铵、复合肥产品销售价格及销量同比均有所上升，公司实现营业收入同比有较大增幅；同时，公司恩施分公司因政府收回土地及地上附着物实现处置资产收益同比大幅增长，从而导致公司实现净利润同比有较大幅度增长。

　　进入10月份后，凯龙股份股价便持续上行。截至10月19日收盘，该公司股价报9.58元/股，较9月30日8.19元/股的低点上涨近17%。

　　受益于行业整体趋势向好，民爆行业业绩集体上行。

　　10月18日雪峰科技(603227)披露的三季报也显示，期内该公司实现营业收入28.84亿元，同比增长54.82%，净利润3.7亿元，同比增长211.44%。其中，第三季度该公司实现净利润1.49亿元，同比增长129.42%。

　　雪峰科技表示，报告期内民爆市场需求旺盛，雪峰科技火工品销售、爆破服务收入较上年同期大幅增长。今年第三季度，雪峰科技主要产品提价，其中炸药营业收入约2亿元；另外，管索/索类平均价格达到3.38万元/万米，同比上年同期提价1.21倍，管索/雷管也提价约65%，相比炸药提价约4%。

　　民爆行业整合加剧

　　民爆产品广泛应用于石油、煤炭、采矿、冶金、交通、水利、电力、建筑、国防工业等多个领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设领域中具有不可替代的作用。公司生产的民爆产品包括膨化硝铵炸药、乳化炸药、改性铵油炸药、震源药柱和数码电子雷管等。

　　近年来，根据民爆行业产业政策和规划，行业主管部门大力支持行业内优势企业的发展，促进资源配置向优势企业集中。在行业政策上，以支持优势企业并购重组，支持企业间联优并强，提升产业集中度。进一步优化产能布局，除对重组整合、撤线拆点等给予支持政策外，一律不新增传统民爆物品的许可产能。

　　政策指引下，民爆行业近年来整合加剧，有实力的头部企业获得快速发展。

　　凯龙股份就表示，公司紧抓行业结构调整机遇，积极通过行业内兼并重组，实现了规模的快速扩张。以做粗民爆产业链为基点，成功收购了马克西姆化工（山东）有限责任公司，并已向主管机关申请将其工业电雷管和导爆管雷管产能置换为电子雷管产能，获批后公司产品结构将得到优化，电子雷管产能将进一步增加，后续将成为公司新的经济增长点。截至2022年上半年期末，该公司生产许可能力达到21万余吨，是湖北省规模最大、全国排名前列的大型民爆生产企业，同时公司一直在积极寻找兼并标的，以不断扩充自身的生产能力。

　　中泰证券研报就指出，国家加快民爆行业整合出清的大背景下，产能向头部企业进一步集中，高度优化；根据“十四五”规划大力推进电子雷管使用，规划提出2022年8月停止销售除产除工业电子数码雷管外的其他工业雷管，而电子雷管产能置换尚未完成，下半年为民爆行业的传统需求旺季或导致供需错配，催化民爆行情。

　　东亚前海证券也分析，下半年为民爆行业的传统需求旺季，供给端自8月起除电子雷管外的普通工业雷管全面停售，而电子雷管产能置换尚未完成，供需错配或将催化民爆行情。