光大证券：IP产业链环状延展 多维并进释放价值

　　光大证券指出，IP产业链环状延展，多维并进释放价值。IP为泛娱乐生态系统的核心，IP粉丝忠诚度高，生命周期长，可跨界联动；IP产业链呈环状，覆盖网文、影视、动漫、游戏、实体衍生品等类别，IP可以原生于任一环节并向其它形态拓展。拥有优质原生IP、打通产业链形成业务闭环的头部企业将享受IP发展红利：1)看好优质版权资源丰富的网文龙头，推荐阅文集团、中文在线；2)看好影、剧、动画多赛道优势明显的影视制作公司，推荐光线传媒、芒果超媒；3)看好稳中有进、品类丰富的游戏行业头部公司，推荐腾讯控股、网易-S；4)看好已初步建立品牌护城河的实体领域头部公司，推荐泡泡玛特。