[情绪与偏差]交易型资金影响明显 策略应对时间窗口

　　一、市场观点可能存在偏差

　　盘面上高开低走，主导板块目前处于抱团资金增量减弱，而阶段性博弈资金有松动获利了结的行为。在抱团资金没有大级别异动撤出之前，预计行情还只是交易型资金主导下的波动加剧为主。

　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为35，处于震荡区。结合情绪指数已经从07月06日低位回升，并且近期股指以趋势性上涨为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪虽然偏谨慎，但总体上已经较前期略为转好。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着随着股指的上涨，市场面临的阶段性调整压力也将会逐步加大。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2022-07-08)。

　　三、偏差分析

　　盘面上，指数算是高开低走，机构、外资等中线配置资金参与的赛道方向今天表现相对较弱。从偏差分析的角度来看，中线资金持续抱团，赛道方向算是已经处于对政策面、消息面等，已经有充分反应的方向。但资金逻辑的角度来看，赛道的中线走向还是景气。因此，在中线资金没有大级别撤出之前，我们认为赛道方向的短期弱势，更多是受交易型资金的影响为主。

　　从时间窗口的角度来看，我们一直强调当前行情处于估值修复之后，配置型资金建仓迫切性降温，以及上市公司半年报业绩窗口临近的情况下，交易型资金进入波动加剧的阶段。即中线资金影响权重减弱(增量)，而交易型资金的影响权重加大(存量)。因此，策略层面的核心是波段博弈为主。其中景气赛道，关注仍是处于低位的军工航空、汽车芯片等细分方向。

　　整体上来看，我们的观点认为，近期行情受多因素影响下，会有放大波动加剧消化信心不坚定浮筹的压力。一是配置型资金增量减弱，二是交易型资金回补仓位结束后重新进入结构性获利了结，二是中小基金投资者解套后赎回压力的影响等。因此，我们仍然认为行情以策略应对为主。中线资金要等回踩后带来的布局机会。