保险股集体大涨！估值有望继续修复 回购、增持等操作提振市场信心

　　沉寂许久的保险股今日突然起飞，股价迎来强势反弹。6月15日，保险股一改颓势强势上涨，wind保险指数上涨7.26%。业内专家表示，疫情改善大背景下，保费回暖叠加“护盘”行动，保险板块的战略配置价值正逐步显现。此次保险股集体大涨，显示出市场对险企业绩改善的良好预期，预计板块估值将持续修复。

　　保险股集体飙升，中国人寿一度涨停

　　保险股再度点燃市场情绪。6月15日，保险股集体大涨，wind保险指数上涨7.26%。中国人寿盘中涨停，截至收盘，中国人寿股价为每股28.85元。此外，6月15日同样领涨的还有新华保险，截至收盘涨8.11%，亦领先于多家公司。中国太保也表现较佳，涨7.29%，保险业头部的中国人保涨5.51%，中国平安涨幅也超过5%。

　　“此次保险股集体大涨，显示出市场对险企业绩改善的良好预期，预计板块估值将持续修复。”对于保险股在资本市场上的表现，川财证券研究所所长陈雳表示，保险板块经过前期下跌，目前估值整体处于历史低位，风险较小，在全球金融市场持续震荡的情况下，吸引资金加大对此类板块的配置。

　　东吴证券保险业分析师葛玉翔表示，国寿和新华短期涨幅可观，平安和太保中期持续性更强。今年二季度以来，寿险新单有企稳迹象，头部寿险公司队伍改革成效初现。

　　对于中国人寿今日涨停，在陈雳看来，其中因素包括，中国人寿转型初见成效，业绩回暖提振市场对公司以及对整个行业的信心。另外，公司持续加大对新能源、基础设施等项目的投资，对云南股权运营公司这一类优质标的股权投资，有利于公司投资收益的稳健提升。

　　6月14日，中国人寿释放的一则重磅信息显示，200亿元战投云南省属企业。据了解，2022年6月13日，该股权计划首笔90亿元资金完成投放，用于支持云南股权运营公司投资云南省滇中引水工程有限公司股权。

　　不过，当前保险板块在二级市场表现乏力，估值仍处于历史低位。光大证券分析师王一峰、郑君怡指出，目前保险行业估值处于历史低位，具有较高安全边际。当前寿险业正处于转型关键期，看好后续转型成效对负债端的提振作用，财险业车险与非车险持续稳定发展，相较于寿险，成本优势突出；资产端虽短期承压，但预计随着宏观经济稳增长政策的实施，投资端有望边际改善。

　　保险股后市怎么走？中邮证券指出，随着疫情高峰过去，经济活动将恢复正常，地缘冲突不确定性带来的恐慌情绪逐步消退，A股市场有可能继续反弹，保险公司投资收益边际好转预期强烈，缩小亏损甚至转为正收益。

　　保费收入回暖，前5月“入囊”1.35万亿元

　　股价大涨背后，五大上市险企前5月保费收入实现稳定增长，可谓是“功不可没”。

　　通过五大上市险企前5月保费收入来看，业绩方面有一扫此前阴霾之势。6月15日，自中国平安发布前5月原保险保费收入数据后，A股五大上市险企前5月保费收入悉数出炉。五大险企前5月揽入保费1.35万亿元，同比增长3.76%。

　　具体来看，2022年1-5月，中国人保保费增速最快，实现保费收入3179.83亿元，同比增长12.86%。中国太保、新华保险实现保费收入分别为2014.24亿元、867.79亿元，分别同比增长6.7%、4.97%。

　　“1-5月头部险企保费收入出现回升趋势，疫情对我国的短期影响逐步消退，行业保费收入预期将持续回暖。同时，促消费政策下，我国汽车销量有望实现较快增长，与此相应的险企财险保费收入将进一步提升，对险企未来业绩的良好预期是此轮板块上涨的动力之一。”陈雳如是分析。

　　对于前5月上市财险公司保费收入情况，国泰君安表示，前5月上市险企财险保费增速基本稳定，近期疫情有效控制对车险保费的负面影响大幅缓解。车险方面，疫情有效控制推动车险保费边际改善，随着后续汽车产业链逐步复苏、燃油车新车购置税减半以及新能源车下乡等政策的实施，预计行业车险保费将实现修复性增长。非车险方面，预计上市险企总体保费维持较快增长，非车险业务结构的持续优化将利好盈利确定性超预期。

　　从整个保险板块来看，中信建投证券亦指出，随着复工复产推进，汽车产销复苏，龙头险企车险增速回暖，寿险亦将随着消费复苏而回暖。

　　密集回购、增持，估值修复可期

　　北京商报记者注意到，5月以来，为传递市场信心，中国平安、友邦保险、中国太保等险企进行了密集的股票回购、高管增持股票、分红等“护盘”行动。

　　6月10日，中国平安发布2021年年度分红派息实施公告称，拟向全体股东派发现金股利每股1.5元。在计划分红前，中国平安已经进行了多次股票回购，据中国平安此前公告，截至2022年5月31日，该公司以集中竞价交易方式已累计回购A股股份约1.03亿股，占其总股本的比例为0.56%，已支付的资金总额合计50亿元(不含交易费用)。

　　除了回购外，中国太保管理层在A股和H股纷纷出手增持。5月24日，据上交所信息，中国太保董事长孔庆伟分别于5月23日和5月24日买入公司A股股份23800股和5000股，合计增持金额60.47万元，总裁傅帆分别于5月20日和5月23日增持公司H股股份27800股和12000股，合计增持金额约69.17万港元。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙近日对北京商报记者表示，上市险企、高管增持或者回购，向市场释放出积极信号，是在表示对公司长期发展前景的看好以及对公司的认可。

　　那么，保险板块估值拐点要来了？中邮证券分析师近日也在相关研报中指出，保险板块大量增持和回购，反映了在2021年40%-50%幅度的回调后，保险业管理层普遍认为目前股价被低估，同时，也有向市场传递信心的意图。同时该分析师认为，一直低估的情况不会长期存在，保险板块的战略配置价值正逐步显现。

　　对于保险板块估值的修复空间，东吴证券保险业分析师葛玉翔表示，当前板块估值目标修复至此前两轮平均水平，仍有30%空间。