巨丰投顾：沪指站稳3200点 但为什么说这波超跌反弹即将进入尾声？

　　观点：疫情导致经济复苏滞后，多方数据也显示经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。短期，经济先行指标回升超预期，疫情防控得当，经济提振政策持续落地，市场情绪和信心不断提升，整体向好状态依旧。但考虑到海外美元收缩影响，叠加国内经济下行趋势未改，市场整体还有承压。此前悲观预期修复行情逐步接近尾声，要注意逢高减持，而行情能否继续纵深发展，还需要关注海外压制的力度以及国内经济体提振效果的力度。

　　端午节前后，市场表现强势，如果是节前是平缓的上行，而节后则迎来了加速的上涨。这里的上涨，核心有几个原因：1、PMI指标转好超预期；2、市场信心的情绪的不断提振；3、疫情受控以及多项稳经济的政策刺激；

　　此外，在这种基调下，科创板又迎来利好。根据市场传闻，“科创板准入门槛将降至20万或10万元”。虽然这个消息并未得到证实，但是引起的波兰不小。市场都是炒预期的，如果科创板门槛降低，那么对于科创板流动性的提振是极大的，对于板块的促进也是不言而喻的。而不仅仅是传言，从盈利水平上，2021年一季度以来科创板业绩便持续领跑市场。并且，在高研发投入的支撑下或更具持续性。所以，我们看到最近的科创板，整体还是走强的。

　　不过，指数成功突破3200点之后，市场仍有承压，尤其是此轮反弹预期基本兑现的当前，还是要注意阶段性冲高回落的可能。具体来讲：

　　首先，美联储新的加息确定性高，而且缩表之下，对全球资本市场流动性影响较大，A股也或不会独善其身；其次，国内经济下行压力，而且这个预期未变。虽然上月经济先行指标回升幅度超预期，但仍未返回荣枯线额，而且还有新的待确认。所以内忧外患的压力并未减弱，此外，此轮反弹的核心主要还是对此前悲观预期的修复，尤其是疫情、地缘政治以及经济提振等的预期影响，但是当前预期回暖下，实际上市场提振的逻辑在减弱。指数想要新的上行，需要新的推动力，比如经济提振的实际效果，而这点，还有待观望。

　　因此，本周因为市场情绪和信心的提振，指数仍有继续上冲的可能，但3200点上方，如果成交量依旧不能释放，仍建议逢高进行减持。而波段上，当前对于此轮反弹的预期基本兑现，所以整体还是要减持观望。此外，如果指数迎来阶段调整，在这整体向好预期不断提升下，市场风险偏好也会加强，建议可逢低进行增仓或者建仓。