晨会精华：守得云开见月明！把握“跌下来的机会” 这三大板块攻守兼备！

　　回顾周三A股行情，A股走出震荡反弹格局。沪深两市开盘涨跌不一，早盘震荡反复，沪强深弱态势明显，午后股指进一步震荡攀升，其中主板震荡走高，沪指重回3100点之上；创业板指相对弱势，不过最终也以红盘报收。

　　正如东吴证券所述，在周二市场放量下跌后，短期获利盘得到一定程度地宣泄，这才有周三市场的轻盈式反弹，当前缩量上涨实属正常，在震荡行情中，在无重大利好刺激下，放量上涨往往是高抛节点。从市场来看，第一轮的超跌修复行情可能已经结束，接下来将进入结构性震荡行情，稳增长政策与中期业绩预期将是行业阿尔法的主要来源。

　　从技术面来看，中原证券认为，周三A股市场低开高走、小幅震荡上扬，沪指收盘再度突破3100点整数关口。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.38倍、35.91倍，处于近三年中位数以下水平；两市周三成交量7622亿元，处于近三年日均成交量的中位数区域。

　　就后市而言，东莞证券指出，随着稳增长力度不断加大，经济有望加快修复，预计市场将震荡企稳，关注量能变化和北向资金流向，操作上建议适度积极，关注金融、建筑建材、食品饮料、电力设备等行业。

　　【中泰证券(600918)、股吧】提到，维持“一波三折”的反弹延续观点不变，但当前时点不宜追高，要把握“跌下来的机会”。无论是攻守角度：地产、基建为代表的稳增长板块和核酸检测等疫情板块都将是值得关注的配置方向。

　　1)地产、基建等稳增长板块；2)居民囤货需求相关且受益地缘冲突下，全球粮价上涨的必选消费与农业是消费品当中值得关注的方向；3)核酸检测、特效药、新型疫苗相关的疫情类品种。

　　宏观方面，招商证券表示，近期新冠疫情明显缓解，各项经济活动陆续恢复，从开工率、产能利用率、价格、库存、出行、地产等多维度高频数据来看，5 月中下旬以来铁矿石、煤炭、水泥、沥青等景气度相对较高。此外本周养殖、电影等消费领域景气度均有所改善。推荐关注稳增长相关的工业金属、煤炭、钢铁、水泥等传统基建板块以及疫情后受益于消费刚性和住房政策改善的食品、日用品、家居、消费建材等方向。

　　另外，山西证券认为，判断下半年的宏观环境是：流动性扩张、经济下行、外部紧缩、政策持续对冲，因此A股结构性行情可期，建议抛开熊市思维，积极应对。

　　从行业板块来看，该机构进一步分析，以稳增长为主线，重点关注基建、汽车、消费、煤炭、房地产等板块。从估值来看，农化制品、港口、炼化等板块动态市盈率分位数处于历史10%分位以内，配置性价比依旧较高。

　　在操作策略上，国盛证券指出，超跌情绪明显弱化，成交结构向复工复产转向。近期全A赚钱效应持续回暖，全A涨跌中枢继续上修，新高个股与强势股指标回升，新低个股与弱势股基本修复至常态水平，杠杆资金情绪继续回升，外资交易盘均线翻正，资金情绪温和修复。成交结构由稳增长与抗疫向复工复产倾斜，医药与基建链成交占比回落，汽车链(乘用车、零部件)与种子成交占比回升居前。

　　东兴证券提到，布局“稳增长”发力强化与中下游盈利空间扩张。一、“稳增长”发力增强下受益的基建地产：关注重要基建承建商大基建央企、“老基建”重点发力的市政工程(管材、防水)、固废处理、水利水电、 “新基建”中景气向好、估值合理的光伏、风电、光模块、持续受益政策宽松的地产以及有望受益信贷扩张，利率下行空间有限的银行。

　　二、受益于资源品价格回落，成本端压力减轻的可选消费：成本端压力回落，疫情扰动弱化下需求有望回暖且有望受益于人民币贬值及“促消费”政策发力的汽车(乘用车、零部件、新能源汽车)、家电(白色家电)。

　　三、持续受益于全球粮棉价格上涨或自身处于景气上行周期的部分必选消费：全球粮棉价格上涨下，行业利润有望扩张的种业、化肥、纺织制造；受益于原奶价格下行、牛奶、酸奶销售有望回暖的乳制品、周期拐点将至的猪产业，订单旺盛、估值较低的CXO。