深挖财报之盈余惊喜策略探索：超预期专精特新小巨人

　　投资要点：

　　导读：我们围绕“专精特新”做了系列研究，并在《专精特新手册V1.0》系统梳理了专精特新的政策脉络与小巨人50 公司。如何挖掘专精特新投资机会，也是我们持续思考的问题。我们在《盈余惊喜策略的原理、应用与再思考——深挖财报之2022 一季报盈余惊喜V1.0 组合构建》中对盈余惊喜策略的原理及应用进行了分析，并进行了再思考，提出盈余惊喜信号或为掘金“专精特新”以及潜在“黑马”

　　提供新的切入点。

　　盈余惊喜V1.0 中的其中一项约束条件为分析师盈利预测的变化幅度，但并非有所公司都有分析师进行覆盖。对于这类公司，我们仍然可以从市场参与者的维度，通过股价的变动识别盈余惊喜。“专精特新”企业多为创立时间比较短的科技型中小微企业，整体的分析师覆盖率比较低，同时，“专”、“精”、“特”、“新”也同样意味着相关公司业务专业度较高、可比公司较少，故投资者理解专精特新企业盈余信息的难度相对更大，而盈余惊喜信号可为投资者掘金专精特新提供一条新的思路。

　　从《德邦策略知行348 专精特新小巨人公司数据库》中，我们筛选了2022 年一季报公告后出现了股价维度的盈余惊喜信号、且180 天内没有分析师覆盖的小巨人。

　　【中熔电气(301031)、股吧】(301031.SZ)：国内新能源车用熔断器市场龙头。公司是国内电力熔断器行业领先企业之一，在国内新能源汽车用熔断器市场份额排名第一。公司在多个领域与众多国内外厂商建立了稳定合作关系，积累了优质客户资源群体。

　　【南兴股份(002757)、股吧】(002757.SZ)：国内板式家具生产设备的领军企业，同时拓展全国IDC布局。公司是国内板式家具生产设备的领军企业，专业设备产品已广泛应用于家居头部品牌企业。此外，公司于2018 年4 月成功收购了唯一网络，唯一网络建立及运营的数据中心节点已覆盖了国内20 个省30 多个市及海外部分地区。

　　【星华反光(301077)、股吧】(301077.SZ)：国内反光布细分领域中的领先企业。公司是国内反光布细分领域中的领先企业，反光布销量位于国内企业第一。公司核心客户数量逐年增长，公司的直接客户有Portwest、YKK 等全球知名公司。

　　阿石创(300706.SZ)：国内高品质PVD 镀膜材料供应商。公司是国内PVD 镀膜材料行业产品品种较为齐全、应用领域较为广泛、工艺技术较为全面的综合型PVD镀膜材料生产商。公司依靠技术、产品及服务优势积累了大批优质的客户资源，并保持长期稳定的合作关系。

　　【星球石墨(688633)、股吧】(688633.SH)：国内石墨化工设备领先供应商。公司是石墨化工设备主要供应商之一。公司拥有多项核心技术，并积极储备代表行业发展趋势的先进技术。公司深度挖掘石墨设备在工业磷酸等锂电上游领域的应用。

　　德恩精工(300780.SZ)：国内皮带轮、锥套等机械传动零部件行业的领军企业。

　　公司能够向全球客户提供一站式的机械传动零部件产品配套、选型、安装指导和现货销售服务，快速响应全球客户差异化的产品需求。

　　风险提示：疫情反复；宏观经济承压；专精特新相关政策推进不及预期；产业政策变化；市场竞争加剧；随着市场有效性的提升盈余公告后漂移程度减弱、盈余惊喜策略效果可能下降；历史经验可能不适用于当前和未来市场环境。