建筑与工程：基金1Q22持仓：公募加仓大建筑央企

　　行业动态

　　行业近况

　　公募基金1Q22 报告已基本披露完毕，整体来看，公募基金1Q22 对建筑板块的持仓比例环比增加0.14ppt至0.65%，自2021 年以来持续加仓；整体低配1.54ppt，低配幅度环比增加0.09ppt。

　　评论

　　从整体上看：1Q22 主动偏股型基金重仓持股中建筑行业比重为0.65%，环比4Q21 增加0.14ppt.1Q22 主动偏股型公募基金整体低配建筑行业1.54ppt，低配幅度环比降低0.09ppt。

　　分行业具体看：1Q22 公募基金主要加仓中国建筑、中国交建、中国中铁等大建筑央企，东方铁塔、东南网架也加仓较多；而鸿路钢构、【森特股份(603098)、股吧】等部分钢结构企业被减仓较多。

　　从重仓持有的基金数量来看：中国建筑、中国电建、鸿路钢构、中国化学、华铁应急为1Q22 重仓基金的数量最多的前5 大标的；从重仓基金数量变动来看，中国建筑、天健集团、中国中铁、山东路桥、东方铁塔环比被加仓最多，锋尚文化、陕西建工、中国化学、鸿路钢构、【蒙草生态(300355)、股吧】重仓持股基金数量下降最多。

　　从基金重仓持股市值来看：中国建筑、鸿路钢构、森特股份、华铁应急、中国化学为1Q22 重仓基金持股市值最高的前5 大标的。从持股市值变动来看，中国建筑、中国交建、中国中铁、东方铁塔、东南网架重仓基金持股市值增加最多；鸿路钢构、森特股份、【中国电建(601669)、股吧】、中国化学、陕西建工重仓基金持股市值下降最多。

　　沪深股通持股情况：一季度沪深股通持仓占建筑板块市值比重为1.40%，较去年12 月底增加0.06ppt，截至2022 年4 月26 日持股市值比重上升至1.45%；3 月底沪深股通整体低配建筑行业1.03 ppt，低配幅度3 月底环比4Q21 小幅减小0.07ppt，持续低于主动偏股型公募基金低配幅度。截至3月底，中国建筑、中国中铁、中国电建、鸿路钢构、【中国化学(601117)、股吧】的沪深股通持股市值最高；一季度中国中铁、中国建筑、中国能建、天健集团、浦东建设的沪深股通持股市值增加最多。

　　估值与建议

　　我们维持覆盖公司盈利预测、目标价、评级不变。考虑近期政策定调，我们认为建筑行业景气仍在向上通道；且当前个股估值仍有空间。当前我们看好三条主线：1)看好中国建筑、中国交建等龙头央企；2)看好高景气区域/领域，包括中国建筑国际-H、中国建筑兴业-H等；3)看好估值回到低位的成长股，如鸿路钢构。

　　风险

　　稳增长政策发力不及预期，疫情扰动进一步加强。