策略周观点2022年第17期：A股政策底再度确认

　　政策利好频发，市场触底反弹：4 月24 日至4 月29 日当周A 股主要股指震荡反弹，其中创业板指涨0.98%收报2319.14，科创50 涨0.54%，沪深300 涨0.07%，深证成指跌0.27%，上证综指跌1.29%。本周申万一级行业继续跌多涨少，其中纺织服饰、农林牧渔、轻工制造、综合、环保等跌幅居前，建筑装饰、电力设备、建筑材料等涨幅较大。

　　疫情相关板块交易活跃：周内两市日均交易额为8,919.79亿元，较上周增加约11.81%。本周市场交易热度略有好转，主要宽幅股指换手率走高。分行业来看，受本轮疫情持续影响，本周医药生物板块交易活跃，当周成交额为4,640.93亿元，连续七周位居榜首。电力设备、基础化工板块位列第二和第三，当周成交额分别为3,640.46 亿元和2,671.98亿元。

　　投资建议：政治局会议要求做好疫情防控不放松，动态清零方针延续。同时经济发展要求不变，全年实现5.5%的GDP增速需要更大努力。“稳增长”主线下消费、投资的内循环将加码发力，稳住宏观经济基本盘。人民币汇率走弱至6.6一线，资本流出情况需警惕。但政治局会议、金稳委会议及一行两会频频发声，支持金融机构加配权益市场，维护市场稳定决心坚定。上市公司2021 年年报及2022 年一季报披露完毕，上游行业及零售消费领域业绩较优。经历四个月回调后，当前主要行业估值风险均显着下降。行业配置方面：1)国内本土疫情防控仍为重点工作，关注疫苗、检测试剂、口服药研发等医药细分领域机会。2)宏观调控力度将继续加大，流动性环境改善，关注非银金融、银行等板块；3)震荡反弹阶段关注白酒、电子、科技等热门赛道，建议逢低布局。

　　风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；经济超预期下滑。