行业比较月报第16期:4月关注哪些行业?
摘要: 3月市场回顾2022年3月,市场深跌反弹。3月前2周,外围俄乌冲突加剧、鲍威尔鹰派发言持续扰动,国内社融大幅低于预期、局部疫情加速扩散,同时北上资金大幅净流出、公募发行处历史低位、私募或迫近止损线,
3 月市场回顾
2022 年3 月,市场深跌反弹。3 月前2 周,外围俄乌冲突加剧、鲍威尔鹰派发言持续扰动,国内社融大幅低于预期、局部疫情加速扩散,同时北上资金大幅净流出、公募发行处历史低位、私募或迫近止损线,各方面因素叠加之下,A 股持续调整。随后金融委召开专题会议,各部委迅速跟进积极表态,市场政策底基本确立,随着稳增长预期的逐渐升温,以银行、地产为代表的大金融板块强势上扬,支撑A 股迎来反弹。但内外部压力未见缓解,至3 月底A 股反弹动能已逐渐弱化。
——市场整体活跃度回升。万得全A 成交额由上月的15.1 万亿元上升至23.3万亿元,日均换手率由上月的1.25%上升至1.36%;创业板指成交额由上月的3.4 万亿元上升至5.2 万亿元,日均换手率由上月的1.66%上升至1.70%。
——煤炭等行业表现居前。煤炭(10.81%)、房地产(9.52%)、农林牧渔(2.94%)、综合(2.08%)及医药生物(0.87%)涨幅居前。
——消费与成长相对周期的估值均有所回落。从PE 相对比值来看,创业板指/沪深300 为4.21,较上月有所回落。消费/周期为2.71,较上月有所回落;成长/周期为2.98,较上月有所回落;成长/消费为1.10,较上月小幅提升。
4 月行业推荐
——优质区域行:宽松预期形成正向催化,优质区域行弹性更高。稳增长发力助力银行股修复,宽松预期形成正向催化;优质区域行业务切合政策方向,资产增速提升弹性更大。
——国企开发商:更多地产利好政策在途,国企开发商优势凸显。更多地产利好政策在途,行情仍有一定空间;行业市场化出清加速,国企开发商毛利率改善。
——地方基建:稳增长发力基建确定性较强,行情有望向地方国企扩散。政策坚定稳增长目标,基建发力确定性较强;地方做强国有基建上市企业动力充足,行情可能向地方国企扩散。
——化肥:供需偏紧支撑价格新高,行业强景气周期超预期。海内外供给受限之下,供需错配支撑化肥价格持续新高;内外价差高企拉长行业景气周期,一体化发展支撑中长期成长性。
——航运:俄乌冲突刺激油轮运价飙升、供应链紧张与贸易转向。俄乌冲突刺激油运价飙升、供应链紧张与贸易转向;俄乌冲突或加剧全球供应链紧张、引发各国贸易转向。
风险提示:海外市场波动加剧;疫情发展超预期;宏观经济超预期波动。
支撑,国企