股市流动性月报(2022年第4期)：A股增量资金有何变化？

　　1、3 月美联储加息预期强化，国内疫情超预期反弹，外资阶段性大幅外流，单月净流出451 亿元，自2020 年11 月以来首次转为净流出。

　　2、基金2 月净流出约73 亿元，结束此前连续8 个月的净流入态势，环比与同比均有所回落；3 月以来，基金新发节奏稍有回暖，单月新发规模约415亿份。

　　3、私募规模小幅收缩，2 月转为小幅流出，单月净流出约657 亿元。

　　4、险资投资于股票与基金的运用余额明显抬升，2 月单月大幅增加约685亿元，但年初以来仍小幅净流出。

　　5、杠杆资金情绪低迷，3 月两融交易再度大幅流出，净流出约552 亿元，两融余额也有所回落，降至16728 亿元。

　　融资供给项：

　　1)外资(北上资金)：3 月北上资金净流出451 亿元。

　　2)公募(股票型+混合型)：2 月混合偏股基金净流出73 亿元。

　　3)保险(股票+基金)：2 月险资余额增加685 亿元。

　　4)养老保障体系(社保+养老金+年金)：一季度预计贡献250 亿元增量。

　　5)银行理财：一季度预计贡献500 亿元增量。

　　6)私募(私募证券基金)：2 月私募净流出657 亿元。

　　7)杠杆资金(两融交易)：3 月两融净流出552 亿元。

　　8)产业资本：3 月产业资本净减持351 亿元。

　　9)投资者开户：2 月新增投资者142 万人。

　　融资需求项：

　　3 月股权融资规模约1331 亿元。其中IPO、增发与可转债融资规模分别约614 亿元、199 亿元和406 亿元。

　　风险提示：1、宏观环境超预期变化；2、海外事件冲击；3、统计模型存在一定误差。