商贸零售行业周报：疫情持续供求疲软 零售展现业绩韧性

　　行情回顾

　　上周(2022 年3 月28 日-4 月1 日)，商贸零售概念(申万)上涨3.93%，上证综指上涨2.19%，深证成指上涨1.29%，沪深300 上涨2.43%，商贸零售概念跑赢沪深300 达1.5 个百分点，在申万31 个一级子行业周涨跌幅中排名第6 位。

　　供需两弱，成本高企

　　3 月PMI 三大指数全面跌破“荣枯线”，为近两季度来首次，总体景气水平有所回落。3 月制造业PMI 为49.5%，低于前值的50.2%；非制造业商务活动指数为48.4%，低于前值的51.6%；综合PMI 产出指数为48.8%，低于前值的51.2%。均显示企业生产经营活动受到国内聚集性疫情和国际地缘政治冲突双重因素影响。

　　制造业生产PMI 再次回落至收缩区间，因内外需减弱且生产扰动所致。国际大宗商品价格上涨抬高成本和出厂价，抑制企业经营预期。服务业方面，疫情升温抑制商务活动和企业预期，需求疲软，投入产出价格高企。

　　金价高位震荡，上周小幅回落。因俄乌争端取得阶段性进展，避险情绪稍退。

　　重点公司公告

　　【京东集团】子公司京东产发向高瓴投资、华平投资等投资者筹资约8 亿美元。【快手】2021 年营收811 亿元，同比增长37.9%；净亏损188.5 亿元。全年电商GMV 达6800 亿元，同比增长78.4%。2021Q4 快手DAU 及MAU 同比增幅(19.2%，21.5%)均为2021 年四个季度以来的最高值。【【美凯龙(601828)、股吧】】2021年公司营收155.13 亿元，同比增长8.97%；归母净利润20.47亿元，同比增长18.31%。【力量钻石】预计2022Q1 实现归母净利润为0.93 亿元-1.03 亿元，同比增加127.89%-152.40%。

　　重点行业新闻

　　【阿里巴巴】①闲鱼总经理靳科(花名：唐宋)调任至全球速卖通，闲鱼目前由阿里副总裁、“阿里妈妈”负责人刘博(花名：家洛)直接负责。②布局社区电商，测试“态棒”电商App，主打年轻人潮流文化。【美团】推出“用户取消险”，当外卖订单因用户原因被取消时，投保的外卖商家可获赔。【抖音】正组建酒水自营电商团队，将依托抖音平台，实现直播/短视频卖酒。

　　风险提示

　　疫情反复和扩散；宏观经济下行；行业政策监管超预期；线下拓店低于预期。