2022年4月第1周策略周报：基金年报披露 中小盘价值风格收益领先

　　A 股在四月第一周呈现上升走势。三大指数全部收阳，上证指数涨2.2%、深证成指涨1.3%、创业板指涨1.1%。周内绝大多数指数红盘，顺序涨幅靠前的分别为红利指数、中证100、上证50、中证180.周内表现不佳的指数分别为中证1000、科创创业50、国证2000、创业板综、中小综指等指数。

　　近一周板块轮动分化明显，多数行业录得红盘，少数板块跌幅收跌。其中房地产、建筑材料、银行等板块涨幅居前。而国防军工、有色金属、机械设备板块则表现不佳。

　　从资金流入来看，本周绝大多数板块实现资金净流入，房地产、医药生物、传媒等行业主要呈现流入。呈现流出的分别是机械设备、国防军工、石油石化等行业。

　　基金专题：基金年报披露完毕中小市值价值风格表现突出基金年报披露完毕，截至2021 年末，基金市场规模达到25.53 万亿，货币基金占比近40%，股票型基金占比近10%。全年收益靠前的基金分别为前海开源公用事业、前海开源新经济A、宝盈优势产业A，份额净值增长率分别为119%、109%、101%。

　　从基金风格来看，中小盘、价值风格收益明显优于大盘、成长风格基金。

　　基金资产配置方面，债券、股票、基金市值分别占全部净值比例为52%、28%、 0.7%，对基金的配置比重显着提升。

　　行业配置方面，占净值比例增加最多额前三名分别为：制造业、电力热力燃气及水生产和供应业、科学研究和技术服务业；减少最多的前三名分别为：金融业、卫生和社会工作、租赁和商业服务业。

　　公募基金重仓个股多为白酒、新能源、金融行业。持股市值前三名的股票分别为贵州茅台、宁德时代、五粮液，持股市值分别为：1805 亿元、1531 亿元、853 亿元。

　　社保基金重仓流通股主要为银行股，持股市值前三名分别为：农业银行、工商银行、交通银行，持股市值分别为：691.52 亿元、570.96 亿元、143.15 亿元。

　　FOF 基金偏好纯债基金，持仓市值最多的为交银纯债AB、兴全稳泰A、交银裕隆纯债A，持仓市值分别为32.13 亿元、27.22 亿元、24.65 亿元。

　　宏观经济数据：

　　国内方面：中国3 月官方制造业PMI 为49.5，低于临界值，环比2 月下降1.4%。

　　国际方面：美国3 月失业率环比下降0.2%，降低为3.6%，新增非农就业43.1万人；2 月核心PCE 物价指数继续上升，同比为5.4%，前值为5.17%；德国2 月失业率统计为3.1%与上期持平，3 月制造业PMI 为56.9 环比下降2.6%；欧盟2 月失业率为6.2%，优于上月的6.3%；英国3 月制造业PMI 为55.2，环比下降4.8%；俄克拉荷马库欣原油库存报24233 千桶，环比降4.0%；3月18 日美国天然气库存为1415 十亿立方英尺，环比增1.9%。

　　投资建议：稳增长政策导向明确并持续兑现，政策呵护实体意图明显，房地产政策继续松动，市场情绪回归，后市有望进一步回暖。建议布局低估值或前期估值受损的板块，及业绩前景确定性强的行业。疫情催化之下，关注生物医药概念机会。

　　风险提示：新冠肺炎疫情扩散超预期风险