2月酒店行业数据点评：出租率、平均房价双增

　　2月大陆酒店整体表现：出租率、平均房价共同带动RevPAR同比提升。22 年2 月，我国大陆酒店出租率45.1%，较21 年2 月提升9.4pct，较19 年2 月下滑11.4pct.平均房价431 元/间夜，较21 年2 月增长7.2%，恢复至19 年同期的85.8%。RevPAR 195 元/间夜，在出租率、平均房价双增的带动下，RevPAR 较21 年2 月大幅增加35.4%，恢复至19 年同期的68.5%。

　　2 月大陆中高端酒店整体表现：ADR 恢复弱于整体。22 年2 月，我国大陆中高端酒店出租率44.6%，略低于整体平均水平，较21 年2 月提升11.0pct，较19 年2 月下滑7.6pct.平均房价334 元/间夜，较21年2 月增长10.5%，恢复至19 年同期的75.6%，恢复情况弱于整体。

　　RevPAR 149 元/间夜，在出租率、平均房价双增的驱动下，RevPAR较21 年2 月大幅增长46.5%，恢复至19 年同期的64.6%。

　　总结：大陆酒店行业经营数据的波动仍与疫情散发、反复高度相关，虽然22 年2 月疫情反复程度加剧，出租率、平均房价双增，带动RevPAR向好。中高端酒店的RevPAR 恢复仍不及整体，主要体现在平均房价恢复弱于整体。

　　投资建议：酒店业绩仍极大程度地受到疫情散发的影响，但供需格局整体向好，主要体现在供给的出清。在21 年4~7 月疫情较少散发的月份，RevPAR 整体恢复至19 年同期8 成以上；叠加疫情对于酒店行业供给(特别是单体酒店)的冲击，供需格局有望持续改善。具备中长期的投资逻辑，包括供需格局改善、连锁化率提升带来的快速拓店机会、结构优化等，建议重点关注首旅酒店、华住集团、【锦江酒店(600754)、股吧】。

　　风险因素：疫情反复对旅游行业的影响，宏观经济对旅游行业的影响。