钢铁行业周报：钢材消费强度继续抬升 社会库存拐点显现

　　价格：本周钢材价格分化。本周20mm HRB400 材质螺纹价格为4960 元/吨，较上周环比+0.8%，热轧3.0mm 价格为5150 元/吨，较上周环比-0.8%。本周原材料价格上涨，本周港口铁矿石价格与上周相比上涨；焦炭价格与上周相比上涨；废钢价格与上周相比上涨。

　　利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-114 元/吨，-119 元/吨和-121 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅回落。

　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量935 万吨，周环比降20.57 万吨，其中建筑钢材产量周环比增8.27 万吨，板材产量周环比降28.84 万吨，螺纹钢本周增产6.41 万吨至296.69 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为260.33 万吨、36.36 万吨，周环比分别+3.5 万吨、+2.91 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降26.99 万吨至1757.61 万吨，钢厂总库存592.41 万吨，周环比降39.26 万吨，其中，螺纹钢社库降8.53 万吨，厂库降28.02万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量333.24 万吨，周环比升77.71万吨，本周建筑钢材成交日均值17.84 万吨，周环比增长2.14%。

　　投资建议：全国两会提出2022 年国内生产总值增长5.5%左右目标，预计后续稳增长政策将持续发力，支撑钢材需求。短期来看，下游有序开工复产，钢材消费强度逐步抬升，测算本周螺纹钢表观消费量333.24 万吨，周环比升77.71 万吨。供应端，“双碳”大背景下，钢材产量释放有限，本周五大钢材品种产量周环比降20.57万吨。库存方面，社会库存拐点显现，本周社库环比降26.99 万吨。整体看，稳增长政策逐步推进，叠加消费旺季，钢材需求强度持续抬升，钢材库存拐点显现，钢价重心有望走高。建议关注：1)普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2)特钢板块：【甬金股份(603995)、股吧】、中信特钢、广大特材；3)高温合金标的：抚顺特钢；4)石墨电极标的：方大炭素；5)管材标的：【友发集团(601686)、股吧】、金洲管道、新兴铸管。

　　风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动