点评报告:政府工作报告产业政策解读
摘要: 核心观点1.2022年政府工作报告产业政策对“稳增长”的基建和地产板块表述略微转暖,边际利好主要发生在科技制造、消费、新基建、外贸等产业。2.相较于2021年,本次政府工作报告新提出的方向中关注:专精
核心观点
1. 2022 年政府工作报告产业政策对“稳增长”的基建和地产板块表述略微转暖,边际利好主要发生在科技制造、消费、新基建、外贸等产业。
2. 相较于2021 年,本次政府工作报告新提出的方向中关注:专精特新、智慧城市、数字乡村、国际物流体系、吸引外商投入中高端制造业等。
3. 宽信用落地,市场后市不必悲观。风格上,价值成长需均衡。行业配置,短期重点关注稳增长新旧动能组合地产、计算机。通胀链关注农产品链、油气链。
周度交流:政府工作报告产业政策解读
近期地方及中央政府发布政府工作报告,提出对2022 年各地及全国经济总体、行业发展规划。
本周我们主要梳理2022 年中央政府工作报告中产业政策的边际变化,供投资者参考。
上周行业CJDI 情绪热度分化,金融、消费及周期热度回升,其中煤炭“过热”,成长板块热度下行,处于历史低位。截至周五,我们构建的情绪指标CJDI(扩散指数)读数普升,全A CJDI 升至43%。用于度量市场宽度的观测指标:上证综指3 月读数下降,市场成交结构集中,HS300 3 月读数上升,成交结构分散。框架模型下,全市场热度分化,成长板块热度下行,仍处于“超卖”状态。
本周讨论:政府工作报告产业政策解读。1)2022 年政府工作报告产业政策对“稳增长”
的基建和地产板块表述略微转暖,边际利好主要发生在科技制造、消费、新基建、外贸等产业。2)相较于2021 年,本次政府工作报告新提出的方向中关注:专精特新、智慧城市、数字乡村、国际物流体系、吸引外商投入中高端制造业等。3)产业政策主要分为三类:1、新提出型:构建新数字经济体系,推动中国制造与国际进一步接轨;2、正向拉动型:为新兴产业的创新和制造、下游消费端保驾护航;3、供给侧改革型:持续推进传统产业更新升级,提升政府对主要涉及民生行业的调控程度。
行业配置:短期关注“稳增长”新旧动能组合
短期视角,关注“稳增长”新旧动能组合。旧动能领域,把握地产边际纠偏之下地产和银行的机会,新动能领域,紧密跟踪“数字经济”政策加码之下的计算机和通信细分行业。
主题配置:持续关注国改的深化
年度层面积极关注有股权激励意愿及方案的上市国企。
风险提示
1、新冠毒株变异或局部疫情反复;
2、国内政策出现重大调整;
3、海内外局势发生较大变动。
产业政策