煤炭开采行业简评报告:发改委划定动力煤长协合理价格区间
摘要: 国家发改委引导煤炭长协价格回归合理。2月24日国家发改委出台了《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》。通知划定秦皇岛港下水煤(5500大卡)中长期交易价格为每吨570-770元(含税)为较为合理
国家发改委引导煤炭长协价格回归合理。2 月24 日国家发改委出台了《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》。通知划定秦皇岛港下水煤(5500 大卡)中长期交易价格为每吨570-770 元(含税)为较为合理区间,本次通知中同时强调要完善煤、电价格传导机制,鼓励电力中长期合同设置上网电价与煤炭中长期价格挂钩;此外要健全煤炭价格调控机制,主要通过提升煤炭市场供需调节能力、强化煤炭市场预期管理和加强煤电市场监管措施。发改委本次通知主要目的在于控制动力煤价格保持合理区间,遏制投机、资本恶意炒作,防止煤炭价格大起大落,保障能源供应安全,稳定下游企业用煤成本。
安全、检修结束煤炭供应将逐步增加,复工复产提速煤炭产量回升。
据国家发改委消息,春节假期过后特别是元宵节以来,经过各方努力,目前全国煤炭日产量已回升到1200 万吨以上。随着天气回暖,晋陕蒙煤炭主产地生产供应将趋于稳定,春节期间部分煤企安全生产隐患排查整改和机器设备检修结束,安全生产能力有所增强,优质煤炭产能将进一步释放,煤炭供应水平有望继续提升。根据煤炭资源网消息,近期鄂尔多斯地区在产煤矿数量已提升至225 座,较春节期间增加42 座,区域内煤炭日产量已超过260 万吨/日,较春节期间最低点增长超90%。2 月下旬,产地煤矿优质产能将进一步释放,国内煤炭供应水平将继续提升,将进一步带动产量增加。
政策持续发力确保价格稳定,低估值下看好长期投资价值。1 月下旬以来煤炭价格受供给偏紧以及国际煤价影响而过快上涨影响,长协煤炭签约落实仍未达到预期水平,同时电厂经营压力巨大,发改委密集出台政策防止煤炭价格过快上涨,控制煤炭价格在合理区间运行,对于市场煤、长协煤的坑口及港口价格分别进行了价格指导,核心在于控制煤炭价格过快上涨而传导至下游,市场本周对于煤炭价格的政策调整产生情绪恐慌,我们认为政策的组合拳主要是为了纠偏价格过快上涨超过合理水平,价格上涨主要原因是供给侧的短期约束依旧存在,尤其是叠加外部国际形势变化导致国际煤炭价格高涨,在政策的强力调控之下,我们预计煤炭价格仍旧保持合理价格区间内的较高水平,坑口、港口价格一季度高于最近三年同期水平,煤企仍旧较为充足的利润空间,优质动力煤估值目前仍旧偏低,继续看好行业长期投资价值。
风险提示:经济增速下行风险,供需错配风险,极端天气影响以及煤炭政策变化。
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