2022年2月PMI数据点评:制造业景气度回升 结构性问题仍存
摘要: 事件:2022年2月28日,统计局公布了PMI数据,2月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2,较上月回升0.1个百分点。点评:2022年2月PMI指数为50.2,较上月回升0.1个百分点,
事件:
2022 年2 月28 日,统计局公布了PMI 数据,2 月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2,较上月回升0.1 个百分点。
点评:
2022 年2 月PMI 指数为50.2,较上月回升0.1 个百分点,制造业景气度扩张步伐有所恢复。从各分项数据来看,生产扩张步伐延续放缓态势,生产指数回落0.5 个百分点至50.4,尚处扩张区间;与此同时,需求端重回扩张区间,新订单指数回升1.4 个百分点至50.7,显着改善。进出口方面,出口与进口景气继续改善,收缩步伐均放缓,其中,新出口订单指数回升0.6 个百分点至49.0,进口指数回升1.4 个百分点至48.6.价格方面,出厂价格指数及原材料购进价格继续上行,出厂价格回升至54.1,与此同时,石油煤炭等相关产品价格上涨背景下,原材料价格则大幅回升至60.0,两者剪刀差进一步扩大。库存方面,产成品和原材料库存指数在荣枯线继续回落,库存去化过程延续。
对不同类型制造业企业PMI 而言,2 月大、中型制造业企业景气度同现改善,分别回升0.2和0.9 个百分点,至51.8%和51.4%。小型制造业企业景气度有所回落,回落0.9 个百分点至45.1%。整体来看,春节假期由于大部分落在2 月份,所以大型、中型企业景气度的进一步回升,显示包括信贷等稳增长政策正在激发实体经济的活力。从分项来看,大、中型制造业企业生产、新订单在2 月份均现回升。小型制造业企业生产和新订单回落相对明显,尽管出口新订单的支撑降低了小企业的景气回落幅度。但总体来看,稳增长政策还需更多向小企业下沉,助力更广泛企业的景气回归。
在从业人员指数方面,2 月制造业从业人员指数回升0.3 个百分点至49.2%,大型和小型制造业企业就业情况出现改善。
总的来看,在1 月“宽信用”效果初步显现背景下,2 月制造业景气度高于往年同期水平,稳增长政策持续见效。不过需要注意的是,一方面,部分大宗产品价格持续上涨的背景下,原材料价格已会升至相对高位,叠加海外局势不稳定,引发原油价格持续走高,未来还需要关注原材料继续上行的风险。另一方面,本月小型企业的景气度低于2019 年疫情阶段的同期水平,显示小企业纾困政策还需继续发力。
风险提示:海外局部冲突超预期发酵,国内外经济恢复不及预期。
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