巨丰投顾：探底回升！A股反复震荡磨底 春季行情或进入倒计时！

　　观点：连续三个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，海外地缘冲突影响高峰时期已过，市场情绪影响回缓，随着重要会议的即将召开对市场的提振预期，大盘延续震荡筑底，不过周期或将缩短。一旦市场热情回升，春季行情或将结构性上演。

　　周末海外市场表现抢眼，A股虽然没有高开，但开盘下探后快速回升，还是体现出一定的支撑和提振力量。不过，多板块走低下，沪指走势较弱，而赛道股表现下，创业板以及深成指走势稍强。午后，两市纷纷翻红，但板块分化下，市场依旧是涨少跌多，全天缩量回升表现。盘面上看，煤炭开采概念领涨，有色金属、电力设备、公用事物以及环保等小幅上涨，而多数板块走低下，商业贸易、家用电器以及纺织服饰等走低。

　　上周，A股受到地缘政治因素影响较大，虽然上周三一度上涨有突破趋势，但情绪压制下，周四迎来大幅下跌，也使得指数延续此前的阶段调整。不过，即便是调整，指数仍没有跌破1月28日的低点，暂时这里阶段性的反弹趋势得以延续；此外，两市在连续成交萎靡之后迎来突破，连续三日站上万亿成交，也显示短期情绪有所回升。而今日虽然成交量又回万亿之下，但市场阶段性的积极性整体在提升。

　　此外，从技术面上，上周五指数冲高回落，而今日探底回升，在K线组合上演变成“揉搓线”形态，理论上是看多趋势，也就是说自1月28日以来的反弹趋势中，仍有上行的可能。当然，技术面仅是参考，具体还需结合基本面进行综合的判别。

　　总之，2月份即将告一段落，市场振幅加大下，本月整体还是上涨和反弹的，这也为3月份可能的震荡上行打下了良好的基础。展望3月份，影响市场的俄乌冲突有望放缓，在情绪上或有放缓趋势。而随着重要会议的即将召开，市场对政策以及经济向好预期的提振开启，对市场情绪仍有提振。当然，最主要的还是稳增长下政策底的支撑以及宽松周期开启下流动性整体提振的刺激，市场整体向好的逻辑未变。

　　继续看好可能的春季行情的到来，当前指数震荡整理之际，磨底的概率较大，激进的投资者可考虑开始做战略性配置，而稳健的投资者，试探性建仓或加仓的同时，耐心等待市场方向的明确。