银行行业：本期同业存单发行利率有所回升

　　本期跟踪时间区间为2022 年2 月19 日~2 月25 日，上期为2022 年2月12 日~2 月18 日，下期为2022 年2 月26 日~3 月4 日。

　　总量情况：根据Wind 数据统计，截至2022 年2 月25 日，银行同业存单存量规模144,421 亿元，其中AA+级以下同业存单余额较年初增加233 亿元；商业银行债券和资本工具存量规模分别为17,165 亿元和37,397 亿元。

　　同业存单：本期累计发行690 笔，实际总发行5,034 亿元，日均发行1,007 亿元。募集完成率方面：本期整体募集完成率69.9%(上期：

　　83.7%)，AA+级以下52.2%(上期：64.3%)。发行利率方面：本期整体发行利率2.59 %(上期：2.55 %)，AA+级以下2.93%(上期：2.86 %)。

　　发行期限方面：本期加权发行期限0.73 年(上期：0.75 年)，1 年期发行占比55%(上期：59%)，3 个月期发行占比17%(上期：13%)。存量方面：目前整体银行存量同业存单付息成本率为2.93%(上期：

　　2.94%)，本期末存量加权剩余期限154.32 日(上期末：151.47 日)。

　　到期方面：本期到期4,794 亿元(上期：2,594 亿元)，预计下期到期5,825 亿元，预计2 月合计到期12,658 亿元。

　　商业银行债券与资本工具：本期共310 亿元资本工具发行，共500 亿元商业银行债券发行。信用利差方面，短期信用利差普遍有所收窄，1个月和3 个月期限收窄幅度最大；中长期信用利差同样下行，1 年期信用利差下行幅度最大。到期方面，本期共5 亿元资本工具到期，共85亿元商业银行普通债到期。预计下期共35 亿元资本工具到期，共31 亿元商业银行普通债到期。

　　商业银行可转债：本期可转债和正股价格均有所下行。平均来看，本期可转债平均转股溢价率为31.24 %(上期27.85%)，平均纯债溢价率为14.27 %(上期：15.29%)。估值方面，截至2022 年2 月25 日，在15只银行可转债中，浦发转债、中信转债、江银转债、紫银转债、上银转债正向偏离程度均超过一个标准差。正向偏离幅度较大的，浦发转债、中信转债和江银转债的转股溢价率分别为75.96 %、60.76 %、24.23 %，对均值的偏离度分别为51.0%、43.3%、49.2%；负向偏离幅度较大的，苏银转债、杭银转债的转股溢价率分别为16.62 %、12.35%，对均值的偏离度分别为-30.9%、-47.1%。

　　风险提示：(1)疫情传播程度、持续时间超预期；(2)国际经济及金融风险超预期；(3)国内经济增长超预期下滑，资产质量恶化。