建筑与工程：基金4Q21持仓：公募持仓2019以来最高

　　行业动态

　　行业近况

　　公募基金4Q21 报告已基本披露完毕，整体来看，公募基金4Q21 对建筑板块的持仓比例环比增加0.11ppt至0.69%，持仓比例为1Q19 以来最高；整体低配1.26ppt，低配幅度环比缩小0.01ppt。

　　评论

　　从整体上看：4Q21 主动偏股型基金重仓持股中建筑行业比重为0.69%，环比3Q21 增加0.11ppt.4Q21 主动偏股型公募基金整体低配建筑行业1.26ppt，低配幅度环比缩小0.01ppt。

　　分行业具体看：4Q21 公募基金主要加仓鸿路钢构(市场看好钢结构行业龙头的扩张)、华铁应急(市场看好机械租赁龙头渗透率提升)、【中国化学(601117)、股吧】(市场看好公司实业转型)；而中国电建、中国能建等电力建设央企被减仓较多，主要因前期估值较高。

　　从重仓持有的基金数量来看：中国建筑、中国电建、鸿路钢构、中国化学、中国中铁为4Q21 重仓基金的数量最多的前5 大标的；从重仓基金数量变动来看，鸿路钢构、中国交建、中国中铁、【华铁应急(603300)、股吧】、中国化学环比被加仓最多，中国建筑、隧道股份、中国电建、中国能建重仓持股基金数量下降最多。

　　从基金重仓持股市值来看：中国建筑、鸿路钢构、中国电建、中国化学、森特股份为4Q21 重仓基金持股市值最高的前5 大标的。从持股市值变动来看，鸿路钢构、华铁应急、中国化学、中材国际重仓基金持股市值增加最多；中国电建、中国能建、【亚厦股份(002375)、股吧】、中国建筑、中国中冶重仓基金持股市值下降最多。

　　沪深股通持股情况：12 月底沪深股通持仓占建筑板块市值比重为1.24%，较9 月底增加0.05ppt，截至2022 年1 月28 日持股市值比重上升至1.38%；12 月底沪深股通整体低配建筑行业1.10 ppt，低配幅度9 月底小幅扩大0.04ppt，持续低于主动偏股型公募基金低配幅度。截至12 月底，中国建筑、中国电建、中国中铁、鸿路钢构、中国中冶的沪深股通持股市值最高；四季度中国建筑、鸿路钢构、【四川路桥(600039)、股吧】、中国电建、中国能建的沪深股通持股市值增加最多。

　　估值与建议

　　我们维持覆盖公司盈利预测、目标价、评级不变。我们看好基建龙头央企中国交建-A/H、受益保障房建设的中国建筑国际-H、华阳国际、钢结构龙头鸿路钢构、建筑减隔震龙头震安科技，建议关注受益于建筑央企市占率提升的中国建筑。

　　风险

　　基建稳增长力度不及预期。