电动车12月国内销量点评：国内销量持续向上 各车企全面开花

　　投资要点

　　12 月电动车销量53.1 万辆，同环比+114%/+11%，超市场预期。根据中汽协数据，12 月新能源汽车产量为51.8 万辆，同比增加120%，环比增加6.7%；销量53.1 万辆，同比增加114%，环比增加11%，超市场预期。1-12 月累计新能源汽车产量为354.5 万辆，同比增加159.5%；销量为352.1 万辆，同比增加157.5%。12 月新能源乘用车销量为49.8 万辆，同比增加120.6%，环比增长10.3%；产量为48.8 万辆，同比增长127.7%，环比增长6.6%。1-12 月累计新能源乘用车产量为335.9 万辆，同比增长169.5%；销量为333.4 万辆，同比增长167.5%。12 月新能源商用车销量约为3.3 万辆，同比提升46.6%，环比增加24.9%；产量为3 万辆，同比提升42.1%，环比增加8.5%。

　　12 月电动车高端车型销量强势增长，中低端走势较强。12 月新能源乘用车销50.5 万辆，同环比+138.9%/+17.8%，纯电乘用车销量42.3 万辆，占比84%，其中A00 级销量13.9 万辆，同比增105%，环比增29.1%，占比33%，1-12 月累计销量89.0 万，累计占比33%；A0 级销量6.0 万辆，同比大增232%，环比增14.3%，占比14%，1-12 月累计销量37.4万量，累计占比14%；A 级销量10.0 万辆，同比增119%，环比增16.7%，占比24%，1-12 月累计销量63.4 万，累计占比23%；B 级销量11.4 万辆，同比增156%，环比增24.9%，占比27%，1-12 月累计销量77.3 万，累计占比28%。插电乘用车销量8.2 万辆，同比增加144%，环比降3.6%，占新能源车销量比例为16%。新能源乘用车1-12 月累计销量达328.6 万辆，同比大幅增长181%。

　　分车企类型看，传统车企亮点突出，特斯拉市占率环比增长。12 月自主车企销30.1 万辆，同比增长113%，环比增长20.3%，市占率60%，1-12 月累计市占率59%，自主需求持续增长；12 月新势力销7.6 万辆，同比增199%，环比增6.9%，市占率15%，1-12 月累计市占率15%；合资车企12 月销4.7 万辆，同比增254%，环比增5.0%，市占率为9%，1-12 月累计市占率8%；豪华12 月销1.0 万辆，同比增67%，环比增3.6%，市占率2%， 1-12 月累计市占率2%；特斯拉12 月销7.1 万辆，同比增145%，环比增34.0%，市占率14%， 1-10 月累计市占率15%。

　　投资建议：12 月国内新能源车销量53.1 万辆，同环比+113.9%/+11.1%，超市场预期。2021 全年新能源车累计销量为354.5 万辆，同增159.5%。

　　2022 年新车型大周期，销量预期600 万辆(含出口)，同增70%+。12月欧洲主流九国合计销量为22.3 万辆，同环比+1%/+21%，符合市场预期，我们预计欧洲2021 年全年有望达205 万辆+。美国12 月销7.6 万辆，全年销65 万辆，同比翻番以上。2022 年全球销量我们预计1000 万辆，同增65%+。继续全面看多电动车龙头，第一条主线看好22 年盈利修复的电池环节，长期格局好，叠加储能加持，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，二线欣旺达(关注)、蔚蓝锂芯(关注)，第二条主线：电池技术升级高镍三元正极(容百科技、华友钴业、中伟股份、当升科技)、结构件(科达利)、锰铁锂(【德方纳米(300769)、股吧】)、添加剂(天奈科技)；第三条为明年持续紧缺、且最近回调较多的龙头公司：负极(璞泰来)、隔膜(恩捷股份)铜箔(嘉元科技(关注)、诺德股份)、电解液(天赐材料、新宙邦)、碳酸锂(赣锋锂业(关注)、天齐锂业(关注))等。

　　风险提示：电动车销量不及预期，政策不及预期，竞争加剧