巨丰投顾：春季行情蓄势 把握节奏是第一要义

　　观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。而随着通胀见顶预期加强以及降准预期落地，货币宽松预期再次增强，给市场带来整体提振。全年货币信用宽松预期下，市场向好的趋势也有望逐步开启。短期，春季行情仍在蓄势，低估值板块仍是主基调。而在此过程中，低估值品种以及成长板块或有反复，也需要注意轮动的节奏。

　　上午，沪深两市双双高开，开盘后高位震荡。盘中，题材股全线反弹，带领创业板指数大涨，盘中一度大涨超2%，而权重股整理下，主板表现稍微。整体看，上午个股反弹为主，有一定的赚钱效应。具体板块上，电力设备领涨，有色金属、汽车以及商业贸易等涨幅居前，而建筑材料、房地产以及钢铁、家用电器等走低。

　　昨日收盘当中我们提到，创业板短期连续回调后，多数拖累指数下跌的品种已经跌至此前历次调整的中位数附近，随时都有企稳回升的可能。而上午看，题材股迎来全线反弹，并带领创业板指数大涨，基本符合预期。不过，对于创业板能否反弹持续，还需进一步的观察。目前创业板下行趋势，而且此前成功跌破年线，后期则重点关注年线能否收复或者收复的力度，如果不能收复就还是调整的趋势，只能做短期的反弹。

　　与此同时，我们再去看看去年年底持续提示的低估值板块，无论是银行等金融股，还是房地产产业链，包括部分的消费板块，实际上整体表现稳定。其中，在多家业绩公布利好下，近期银行股整体持续表现，对指数形成支撑。

　　所以，其实市场的基调还是比较明显的，就是低估值板块的崛起以及高估值品种的回撤。这点，从去年12月到现在，实际上体现得淋漓尽致。而这也是稳增长政策基调下的具体表现，也是货币宽松周期开启之后，市场风格转换的重要体现。这个基调，在春季行情还会延续，应该重点关注。

　　当然，在主基调明确之下，还应该对市场节奏进行把握。比如蓝筹股近期持续表现以及创业板连续杀跌之后，要注意存量博弈之下的轮动。比如上午创业板的反弹以及低估值板块的整理，这种轮动，在主基调之下还会有反复。所以，如果中期角度，则继续关注低估值品种为首的蓝筹股，而短线的博弈还是需要关注轮动的节奏。

　　总结看：基本面支撑以及流动性宽裕的预期下，市场向好趋势未变，继续看好春季行情。去年四季度到开年看，价值股整体碾压成长股，这或许是春季行情或者上半年行情风格转换的标志，建议调整中重点关注低估值蓝筹股，可继续跟踪大金融、基建等板块，而对于连续调整的第三代半导体等景气度较高的品种，也可逢低阶段加仓。尽量远离去年以来涨幅较高的高位品种。