机构头寸渐趋充沛 或有新热点浮现

　　周三A股市场出现重挫态势，绿电、芯片、军工等高估值品种被“暴捶”。不过，低估值以及前期持续低迷的低位股，比如家电、地产、金融等品种出现逆市拉升态势。

　　看来，短线A股市场的防御心态渐趋浓厚。

　　产业逻辑有所弱化

　　高估值品种共性有两个，一是前段时间涨幅较大、股价处于高位的；二是估值较高，因为短线涨幅远远超越业绩增速。如此就带来两个不利因素，一是获利筹码多；二是估值泡沫有所显现，一旦产业逻辑层面出现一些杂音，那么，就会引发获利筹码的大力度套现，进而使得股价出现均值回归的态势。

　　近期，高位、高估值品种受到产业层面一些信息影响，比如，新能源车的补贴退坡，动力电池原料价格持续上涨使得中下游产业环节利润受到承压，使得绿电为核心的新型综合能源主线的产业逻辑出现裂痕，持股心态随之发生较大变化。

　　体现在盘面中，就是风电、光伏等新能源电力产业个股在2022年的两个交易日持续调整，进而引发市场参与者对整个高估值品种的担忧，高估值品种随之出现多米诺骨牌效应，一个一个走向股价跳水的行列，在周三，不仅是绿电品种急跌，芯片、军工等高估值品种也重挫。

　　或有新热点会浮现

　　由于此类个股大多是机构资金的重仓股，所以，近期的持续调整，尤其是周二周三的放量下跌，意味着机构资金手中的高估值、核心赛道股的筹码减少，相对应的就是他们的资金头寸渐趋增多、充沛。此时，机构资金除了留部分头寸进行分红，可能会想着如何再把现金头寸变成新的优质筹码。

　　毕竟，虽然当前A股市场核心赛道股的产业逻辑有些变坏，但整个A股的大环境、大的逻辑并未有根本性变化。比如大力发展资本市场的逻辑，这是引导社会财富配置权益资产的大逻辑。再比如流动性的逻辑依然强烈，票据市场利率甚至趋于零。在此背景下，拥有正向收益的优质权益资产的筹码就是最为优质的资产，必然会得到更多社会资本的关注、垂青。既如此，机构资金在减持核心赛道股之后的头寸，不会离开资本市场，还会继续留在资本市场，寻找新的潜在投资机会。

　　这在过去两三年A股市场演绎过程中得到了佐证，每一次的宽幅震荡，每一次的投资主线的转向，都意味着在酝酿新的投资方向。就如同2019年至2020年的核心资产股的浪潮，在2021年2月、3月震荡之后，迅速出现芯片、汽车电动化的核心赛道股主线。在2021年8月、9月的震荡过后，又出现汽车零部件、绿电主线以及元宇宙主线。所以，2022年初的核心赛道股的震荡过后，也会出现新的投资热点。

　　因此，在当前A股市场，考虑的并不是指数还会有大的下跌空间(毕竟A股没有系统性风险)，而是判断、推测机构资金新的头寸会流向何方？就目前来看，预制菜、元宇宙等增量产业是可以期待的，汽车电动化、智能化的趋势也是较为明显，不排除在经过震荡之后，老热点开新花的可能性。所以，在操作中，仍宜保持较高的仓位，并加大力度去研究、判断资金头寸的新流向。