月酝知风之绿色能源与前瞻性产业2021年12月报

　　话题1:制氢

　　氢能是替代化石能源实现碳中和的重要选择。我国氢气来源现以化石燃料为主，未来向绿氢发展。工业副产氢是近期最现实氢源，而可再生能源制氢是实现碳中和的必然选择。

　　话题2:碳中和展望

　　碳中和产业将呈现持续高增长高景气，其中，光伏、风电、氢能、核能、储能、特高压、新能源汽车、自动驾驶、再制造、装配式建筑等产业链及其细分领域，均有望在“十四五”

　　期间呈现高速增长。

　　绿色经济与金融

　　四部门：推进5G等新型基础设施低碳绿色发展。

　　碳排放权交易：全国碳价小幅上涨，广东成交量最高。

　　碳中和主题基金：月内多回撤，年内回报可观。

　　绿能指数：维持高位震荡态势。

　　传统能源与环保

　　11月用电量同比增长3.1%；动力煤价格下降，原油价格下降。

　　新能源与电力设备

　　多晶硅致密料价格本周环比下降。

　　1-11月新增光伏装机34.83GW、风电装机24.7GW。

　　新材料与有色

　　能源金属锂钴价格持续走高，工业金属价格小幅震荡。

　　投资建议

　　电力及公用事业：建议关注清洁能源技术、碳监测等业务的相关公司；电价上涨有利于电厂的业绩改善，推荐中国核电、长江电力、国投电力、三峡能源、申能股份。

　　煤炭：推荐中国神华、盘江股份，建议关注【华阳股份(600348)、股吧】。

　　新能源：光伏方面，建议关注硅片耗材(金刚线及热场)、跟踪支架等格局相对较好的环节；风电方面，建议关注风电整机以及可有效向下游传导原材料涨价的零部件。

　　新材料：建议关注受益碳中和，需求较快增长的能源金属龙头企业华友钴业、天齐锂业、【盛新锂能(002240)、股吧】、诺德股份。

　　有色：关注未来产能持续释放紫金矿业。

　　风险提示

　　若宏观经济出现超预期下滑，对能源整体需求下降，对能源上下游造成影响，企业盈利将相应受到负面影响。

　　宏观经济超预期下滑

　　病毒变异、疫情反复致使全球经济复苏进度大幅放缓，对能源需求造成影响，从而影响价格及相关公司业绩。

　　疫情反复致经济复苏放缓

　　受政策和利润驱使，能源供应能力大幅增加，可能出现供大于求情况，市场竞争激烈，导致行业和相关公司利润受到一定影响。

　　市场供应大幅增长

　　安全环保政策趋严是大趋势，能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。

　　安全环保因素影响

　　需关注风电、光伏行业需求不及预期的风险。

　　风电、光伏行业需求不及预期