石油石化行业：生物基产业未来发展空间广阔

　　投资摘要：

　　每周一谈：

　　生物制造可大幅减少原材料和能源消耗：

　　生物制造以生物质为原材料或运用生物方法进行大规模物质转化，生产过程绿色、条件温和且具备经济性，可以大幅减少原材料和能源消耗以及降低操作成本。

　　根据中科院天津工业生物技术研究所统计，和石化路线相比，目前生物制造产品平均节能减排30%~50%，未来潜力将达到50%~70%，对化石原料替代、高能耗高物耗高排放工艺路线替代以及传统产业升级具有重要推动作用。

　　生物基材料主要指利用谷物、豆科、秸秆、竹木粉等可再生生物质为原料制造的新型材料和化学品，包括生物基化工原料、生物基塑料、生物基纤维、生物基橡胶以及生物质热塑性加工得到的塑料材料等。理论上大多数现有的物质、材料都可以被生物合成。

　　当前替代率不足5% 生物基产业未来发展空间广阔？ 当前全球生物基化学品产能约1.8 亿吨，产量在9 千万吨左右，每年创造收益约100 亿美元。

　　Nova institute 统计数据显示，2020 年全球生物基聚合物产能460 万吨，预计2025 年产能将增加到670 万吨，年均复合增长率约为8%。2020 年全球生物基聚合物产量420 万吨，占化石基聚合物总产量的1%，复合年均增长率首次达到8%，显着高于聚合物的整体增长速度(3%~4%)。

　　据经合组织预计，全球有超过4 万亿美元的产品由化工过程而来，未来10年，至少有20%的石化产品、约8000 亿美元的石化产品可由生物基产品替代，目前替代率不到5%，缺口近6000 亿美元，是一片广阔的新蓝海。

　　市场回顾：

　　板块表现：本周中信一级石油石化指数涨跌幅+1.71%，位居30 个行业指数第13 位。本周上证指数涨跌幅-0.93%，中信一级石油石化指数相对上证指数+2.64%。炼油子版块拖累石油石化板块涨幅，油品销售及仓储(+3.52%)、油田服务(+2.45%)、其他石化(+2.11%)、石油开采(+1.90%)、工程服务(+1.28%)、炼油(-0.27%)。

　　个股涨跌幅：本周石油石化板块领涨个股包括国际实业(+15.69%)、岳阳长兴(+13.33%)、ST 海越(+10.70%)、洲际油气(+10.08%)、蓝焰控股(+6.95%)等；领跌个股包括蒙泰高新(-7.11%)、三联虹普(-5.93%)、道森股份(-4.91%)、新凤鸣(-4.32%)、【泰和新材(002254)、股吧】(-3.77%)等。

　　风险提示：政策风险；地缘政治加剧风险；原油价格剧烈波动风险，全球新冠疫情持续恶化风险；