证监会放大招 谁是“假外资”？QFII、北上资金加仓股来了

　　北上资金的资金流向与A股市场的联动性有所降低，2021年表现明显。

　　今日的盘面信息量太大。截至11点30分，A股市场三大指数全部收跌，创业板指跌幅最为显着，跌逾2%。

　　中植系全线下跌

　　12月18日，中植企业集团官网公告披露，中植企业集团创始人解直锟，因心脏病突发抢救无效，于2021年12月18日9时40分在北京逝世。

　　12月20日早盘，中植系上市公司几乎全线下跌，宇顺电子逼近跌停，港股中金科技服务跌超60%，准油股份、【美吉姆(002621)、股吧】、凯恩股份等7家A股上市公司及港股中金科技服务公布，公司生产经营活动保持稳定并正常进行。

　　　　禾迈股份上市，中一签最高赚13.31万元

　　今日，最贵新股禾迈股份正式上市交易。此前，不少股民认为这家公司发行价太高，有首日破发的风险，中签股民中弃购的不在少数。但禾迈股份的上市首秀令人“失望”了，不仅没有跌，涨幅十分可观。

　　具体来看，禾迈股份在集合竞价阶段就开始上涨。开盘后，其涨幅一度超过45%，股价达到824元，若以此价格计算，中一签大约赚13.31万元。截至11点30分，禾迈股份涨幅依然接近35%。

　　据悉，禾迈股份是一家主营光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备的高新技术企业，目前公司已成为微型逆变器细分领域具有一定技术和市场优势的厂商之一，业务触及美洲、欧洲、亚洲等全球多个区域，近三年净利润复合增长率超过180%。

　　中药、新冠检测板块领涨

　　从板块表现来看，12月20日早盘中药、新冠检测概念领涨，分别位居板块涨幅第一和第二的位置。其中，中药板块的陇神戎发、紫鑫药业、万邦德等股，以及新冠检测板块的【海特生物(300683)、股吧】、九安医疗等股强势涨停。

　　消息面上，临近年底，全国各地零星新冠病例不断，涉及浙江、广东、陕西等地，奥密克戎在欧洲、非洲等多个国家出现，并没有好转的迹象，目前的新冠疫苗对奥密克戎的作用有多大，张文宏表示，中国的第三针接种仍能保留对奥密克戎与德尔塔的中和作用，具备降低重症病例发生的潜力。

　　　　值得一提的是，西安的状况似乎较为复杂，新冠疫情爆发的同时，叠加了出血热。12月19日，西安市新增确诊21例。入冬以来，西安市各大医院相继接诊多例出血热患者。这是一种以鼠类为主要传染源的自然疫源性疾病，由汉坦病毒引起。出血热病死率很高，被老鼠咬到、或食用了老鼠爬过的食物和水、接触到带有病毒的老鼠血液、尿液、粪便等，都有可能传染上出血热。

　　据悉，西安市全市中小学、幼儿园居家观测，同时停课不停学，复课时间另行通知。机动车暂停限行。专家提醒，出血热的预防首先就是不去接触老鼠，其次在打扫卫生时戴上口罩、勤洗手等，这些日常措施就可以避免。

　　　　证监会放大招，从严监管“假外资”

　　12月17日，证监会发布《关于<内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定>的修订说明》，说明中明确表示，将对所谓“假外资”从严监管，日后沪深股通投资者将不包括内地投资者。

　　证监会称，此举是为进一步完善沪深港通机制。此次规范工作将有为期1年的过渡期，过渡期结束后，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出；无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销。证监会强调，此举是为统筹金融开放和安全，依法加强对跨境证券活动的监管，保护内地投资者合法权益，稳定市场预期，维护沪深港通平稳运行，并表示，希望通过此次修订，规范内地投资者返程交易行为。

　　从具体内容来看，此次修订重点对沪深股通投资者、内地投资者身份作出明确规定。

　　《规定》第十三条第一款内容将修订为，“投资者依法享有通过内地与香港股票市场交易互联互通机制买入的股票的权益。沪深股通投资者不包括内地投资者。”

　　同时，沪深交易所同步修订的沪深港通业务实施办法，对内地投资者具体范围等做进一步明确。

　　《规定》表示，内地投资者包括“持有中国内地身份证明文件的中国公民和在中国内地注册的法人及非法人组织，不包括取得境外永久居留身份证明文件的中国公民。”

　　　　北上资金与QFII资金出现分歧

　　12月20日早盘，北上资金呈净买入状态，但流入速度明显放缓，截至11点30分，沪市净流入1.75亿元，深市净流入2.33亿元。

　　以“聪明资金”着称，互联互通机制开通以来，陆股通一直给投资者的印象是“买买买”，且操作精准。通常在巨资买入的当日或次日，股市迎来上涨。并且北上资金最初的投资喜好与QFII很相近，均偏向于大金融、大消费，以及适合长线投资的价值标的。

　　统计，12月1日至12月16日，北上资金连续12日净流入，合计净流入超820亿元以上，但上证指数12月1日至12月16日累计涨幅不到2%。从2021年全年来看，2021年全年共有58个交易日单日净流入额超50亿元，但沪指当日或次日涨幅超1%的交易日占比仅有四成。

　　再往前追溯，除2016、2017之外，2014、2018-2020年，陆股通净流入超50亿元，且沪指当日、次日涨幅1%以上的交易日占比(分母：陆股通净流入超50亿元的交易日)均在50%及以上，2020年达到80%。

　　从这一点看，北上资金的资金流向与A股市场的联动性有所降低，2021年表现明显。

　　　　再与QFII资金进行对比，通过持股变动测算QFII净买入额(增仓数量*成交均价-减仓数量*成交均价)，取最近10个季度数据，与北上资金季度净买卖额对比。数据宝统计显示，QFII与陆股通资金正相关性较弱，甚至呈反方向。2020年一季度出现分歧，2020年三季度，北上资金净卖出超320亿元，QFII净买入额超420亿元。

　　　　北上资金有那么“纯正”吗

　　北上资金是否是“假外资”，这一话题早在几年前市场就有所讨论，内地资金绕道香港，再进入A股，并非罕见。曾有资深宏观交易员表示，有的境内机构在香港注册公司，并利用香港较低的资金成本来进行融资交易，看似大幅布局，实则是“假外资”在操纵市场。值得一提的是，内地私募也有通过海外投行(通道)设立QFII基金，为不熟悉A股的海外投资者提供操盘服务，因此表面上是QFII外资，但实际操盘人则是境内管理人。

　　北上资金的资金流向并不能代表全部外资动向，但是投资A股目的是相同的，都是为了获取回报，资金觉得有价值才会加大投资。

　　12只低估值股获QFII和北上资金加仓

　　海内外机构一致看好A股市场的背景下，外资长期配置A股的逻辑不变。数据宝统计显示，A股市场估值低于30倍、北上资金12月以来加仓、且QFII三季末环比加仓0.5个百分点以上的个股仅有12只。

　　QFII环比加仓超1个百分点的有【景津环保(603279)、股吧】、南京银行，北上资金最新持仓较11月末大幅加仓的有苏泊尔、承德露露、蓝思科技。

　　数据宝统计，机构预测大多数股票2021年净利润有望实现增长，三峰环境、【润建股份(002929)、股吧】、欧派家居有望增长30%以上，其中三峰环境获预测2021年净利润增幅有望超过69%。

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