房地产行业周观点：中央经济工作会议释放需求端支持信号

　　周度观点：

　　中央经济工作会议释放需求端支持信号，强调因城施策，促进良性循环：12 月8 日至10 日，中央经济工作会议强调：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

　　今年下半年，我国房地产市场形成了供需双降的负反馈循环。中央经济工作会议与政治局会议先后提出满足购房者的合理住房需求，叠加因城施策的表述，预计各城市将针对当地市场情况，陆续出台消费端支持政策，引导房地产市场回归正向循环。

　　多城第三次集中供地落幕：(1)12 月11 日，重庆第三次集中供地结束，28 宗土地中5 宗流拍，3 宗溢价成交。(2)12 月9 日，成都第三次集中供地落幕，40 宗地中7 宗流拍，12 宗溢价成交，整体溢价率5%。(3)12 月9 日，厦门第三次集中供地14 宗地中7 宗流拍，2 宗溢价成交。(4)12 月8 日，合肥第三次集中供地结束，25 宗地中6 宗流拍。(5)12 月6 日，济南75 宗地块中14 宗流拍，4 宗溢价成交。

　　本周成都的土拍市场有所回温，除此次土拍放松了竞拍规则的原因之外，11 月成都消费端的支持政策也为房企拿地回款提供了一定信心。在政府积极引导预期的背景下，预计政策有所放松的城市土地市场将逐渐回暖。

　　行业在销售下降及预售资金监管加强下压力较大，但中央经济工作会议释放了支持需求端改善的积极信号，预计市场有望打破负反馈循环，良性发展。建议关注地产板块四季度政策预期边际改善加土地市场竞争格局优化的投资机会，推荐A 股龙头房企保利发展、万科A、新城控股，及H 股成长型房企绿城中国、旭辉控股集团。

　　行业跟踪

　　销售回顾(12.04-12.10)：重点监测33 城合计成交面积368.6 万㎡，环比上周下降15.7%；2021 年累计成交22907.5 万㎡，累计同比增长10.1%。其中，一线城市成交62.0 万㎡，环比上周下降35.8%，2021 年累计成交4067.6 万㎡，累计同比增长17.5%；二线城市成交199.8 万㎡，环比上周下降15.3%，2021 年累计成交10881。

　　9 万㎡，累计同比增长17.5%；三线城市成交106.8 万㎡，环比上周增长1.7%，2021 年累计成交7958.0 万㎡，累计同比下降1.5%。

　　土地供应(11.29-12.05)：百城土地宅地供应规划建筑面积359 万㎡，2021 年累计供应规划建面103260 万㎡，累计同比下降24.4%，供求比1.46。

　　在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价2713 元/㎡，近四周平均挂牌均价4699 元/㎡，环比增长4.6%，同比增长51.7%。

　　土地成交(11.22-11.28)：百城土地住宅用地成交规划建筑面积885 万方，2021 年累计成交70578 万㎡，累计同比下降22.9%。

　　土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为9390 元/㎡，环比上升9.4%，同比上升78.4%，整体溢价率为2.2%，2021 年平均楼面价5498 元/㎡，同比上升21.6%，溢价率13.1%，较去年同期下降2.8 个百分点。

　　风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。