晨会精华：提前布局明年高景气赛道？12月A股投资策略在这里！

　　回顾周二A股行情，沪深两市全线高开，盘初股指分化，沪指快速上行，而创业板指迅速下挫，随后沪指跟随创业板指遇阻回落；午后股指延续震荡整固，沪指表现强于创业板指，可惜的是盘中一度跳水翻绿，尾盘再次回升，跌幅有所收窄。

　　正如东方证券所述，周二市场股指表现看，明显呈现分化走势，显示资金对市场及板块看法不一致，在无法形成有效合力情况下，推升股指存在较大难度，但不妨碍题材股的表现，短线看，抗疫情、新能源、半导体、军工等仍是主要方向。

　　从技术面来看，东莞证券指出，周二大盘延续震荡整理格局，北上资金有所流出，但个股方面上涨居多，且市场量能继续维持在万亿元之上，整体不宜悲观，预计大盘有望震荡企稳，关注板块轮动节奏以及量能变化。操作上建议关注金融、食品饮料、家用电器、电气设备、TMT等行业。

　　就后市而言，粤开证券表示，预计市场短期内将大概率维持震荡行情，建议投资者关注结构性机会。后市关注变异病毒的影响，我国“快速清零”防疫控制方式有利于保持较好的状态，对国内经济与政策影响较小；如果变异病毒影响超预期可能带来海外货币政策收紧节奏的放缓，届时我国供应链优势将再次凸显。

　　华西证券认为，病毒变异株Omicron对全球经济复苏节奏产生影响，海外货币政策或仍将延续鸽派。国内而言，我国公共卫生系统有着及时、高效的应对措施，且经历之前的多轮疫情(突变)冲击，无论居民还是公共卫生系统均有着防疫经验，因此新病毒变异株对国内的影响小于国外。当前A股万亿成交成常态，且估值较合理具备安全垫，“国内经济稳中趋弱+流动性宽松+产业政策频出”仍是主基调，成为演绎“跨年行情”驱动力。

　　宏观方面，安信证券研究指出，进入12月，风险与机遇并存，目前机遇大于风险。从机遇来看，12月市场处于业绩空窗期，部分市场资金倾向于提前布局明年高景气赛道，市场风险偏好有望提升。另一方面，当前市场对于明年年初的经济刺激政策也抱有较高期待，预计政策预期将会在12月中旬的政治局会议和中央经济工作会议中得以明确。

　　安信证券进一步分析，当前经济处于下行周期，尤其是明年上半年压力较大，政策宽松有其必要性。同时，10月以来以煤炭、钢铁为代表的上游商品价格大幅回落；人民币受新一轮疫情和年末结汇需求上升的影响表现强势。这都为政策未来的宽松打开了空间。我们预计中国经济将进入以“总量稳、结构宽”为特征的新一轮“宽信用”周期，可以更加乐观的看待市场。

　　从风险来看，新型变异毒株可能为疫情带来新的变数。我们研判其影响为中性，但不确定性有所上升，建议密切跟踪观察变异毒株的最新研究结果，等待新一轮疫情的影响范围、破坏力和政策应对逐步清晰。另外，当前市场对明年政策预期较高，可能出现政策力度不及预期的风险。

　　在操作策略上，该机构还指出，配置方向包括：第一是提前布局明年高景气赛道，特别是宽信用政策得到确认后，以“宁组合”为代表的高景气长赛道，以及中小成长、元宇宙等高弹性方向；第二是估值合理的下游消费品种景气改善。重点关注：光伏、新能车、半导体、计算机、元宇宙、白酒、汽车、快递等。

　　山西证券提到，顺周期板块的基本面逻辑或将出现较明显变化。全球大宗商品价格回落及国内能源转型决心趋强，煤炭采掘等板块此前虽已经历深度回调，但目前仍具有较大不确定性，建议谨慎应对。医药生物中的疫苗、新冠检测等子板块在常态化疫情防控之下仍有望维持一定景气，建议关注。此外，新能源汽车产业链等成长风格中的细分子板块及国防军工等业绩增长确定性较强的板块具较优中长期配置价值，建议持续关注。

　　另外，中邮证券表示，受新型变异病毒Omicron影响，防疫相关医药生物及食品饮料再度进入投资者视野，且今年以来两个行业经调整后估值相对合理，可再度关注。新能源主线热度不减，传统产能受环保政策影响较难释放，长线看好上游的风电、光电等新能源，符合碳中和政策及未来能源发展方向，中游电气设备相关行业，下游的新能源汽车兼可继续关注。科技题材，受益于北交所开市对高科技题材的提振，近期电子、计算机行业连续反弹，短期可继续关注。