中小盘周报：以机器视觉之眼 启智能制造之窗

　　本周市场表现及要闻：宁德时代将参与哪吒汽车D2 轮融资市场表现：本周(指11 月8 日至11 月12 日，下同)A 股市场普涨，上证综指收于3539 点，上涨1.36%；深证成指收于14705 点，上涨1.68%；创业板指收于3430 点，上涨2.31%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨0.78%，小盘指数上涨3.73%。2021 年以来大盘指数累计下跌6.50%，小盘指数累计上涨15.26%，小盘/大盘比值为1.23。【青鸟消防(002960)、股吧】、美格智能、均胜电子本周涨幅居前。

　　本周要闻：宁德时代将参与哪吒汽车D2 轮融资；交通运输部组织开展自动驾驶和智能航运先导应用试点。

　　本周重大事项：本周重大事项中亿纬锂能等股权激励方案值得重点关注。亿纬锂能以76 元/股的价格向员工授予1,760 万股(占总股本0.93%)限制性股票。业绩考核目标为：第一个归属期：2021 年营业收入不低于163 亿元；第二个归属期：2022 年营业收入不低于261 亿元；第三个归属期：2023 年营业收入不低于418 亿元；第四个归属期；2024 年营业收入不低于669 亿元。

　　本周专题：以机器视觉之眼，启智能制造之窗机器视觉相比人眼识别优势显着，下游应用百花齐放。机器视觉属于人工智能范畴，具有识别、测量、定位、检测四大功能，技术实现难度依次增加，相比人眼具有多维度显着优势，已在国内外开始大量应用。目前全球市场已由成像驱动、应用驱动、应用算力双驱动逐步过渡到现在的算法驱动；从产业链来看，机器视觉行业包括上游软硬件厂商和中游集成制造商，下游应用领域百花齐放。

　　上游关注镜头、相机和视频分析软件的技术赶超进展，中游关注具备底层算法能力、可向上游零部件拓展、可向下游更多领域拓展的企业。国内上游零部件中光源市场已基本由国产企业占据，但在镜头、相机、图像采集卡和视频分析软件上国内企业与国外先进企业的技术水平仍存在一定距离，建议关注相关领域的技术赶超进展；中游企业来看，目前国内中游集成制造商更多以单一行业应用为主，算法以二次开发为主，我们认为，具备底层算法能力的、可向上游零部件拓展以降低成本的、可向下游更多领域拓展的中游企业未来市场竞争力会逐步加强。

　　政策持续加码+人口老龄化加剧+制造业工资上涨为三大外部助力，技术升级是行业核心发展驱动力。政策，劳动力人口年龄结构，工资共同助推机器视觉行业发展，技术升级带来的降本增效则是核心驱动力，目前G3 已经发布多项机器视觉行业发展的技术标准，有利于机器视觉行业健康良性成长。展望未来，嵌入式视觉系统、深度学习、3D 视觉、计算成像是机器视觉未来四大技术演进方向。

　　重点推荐主题和个股

　　智能汽车主题(德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能)；休闲零食主题(盐津铺子、良品铺子、三只松鼠)；宠物和早餐主题(佩蒂股份、巴比食品)；高端制造主题(晶晨股份、青鸟消防、【矩子科技(300802)、股吧】、安靠智电)。

　　风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。