巨丰投顾：从剧震洗盘到全线爆发 四季度行情要来了吗？

　　观点：最新公布的PMI数据看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。

　　今日，沪深两市小幅低开，开盘后震荡上行，沪指盘中快速收复3500点，随后继续拉升走高。午后，金融地产持续发力，半导体等标的也继续走强，继续推动指数上行，两市不断创日内新高，市场也迎来全线爆发。

　　值得注意的是，今日市场的全线走强，是建立在昨日大幅探底回升的基础上，这也充分说明，昨日午后资金的“扫货”绝非空穴来风。昨日我们也说过，北向资金超百亿的净流出释放之后，市场往往都会有阶段性的回升。所以我们看到，昨日大幅净流出之后，北向资金今日又迎来大幅的净流出，也在一定程度对金融等权重股的上行起到了一定的刺激作用。

　　回顾全天市场我们看到，上涨的有几大阵营：一方面是金融和地产；另一方面是半导体等科技股；此外就是钢铁等周期股。首先，对于金融和地产来说，近期地产政策放松的传闻颇多，在一定程度给与了提振；其次，钢铁等周期，则是近期通胀再创历史新高之后的回升，但也仅是回升而已；最后，至于科技股是我们最近提的比较多的，也是昨日建议大家持续跟踪的，这个上涨是符合预期的。

　　不过，这里需要提示的是，今日金融和地产的上涨不建议随意追进，毕竟通胀新高之下，宽松预期短期还不能提升，市场杀估值的行情就没结束。这里趋势性行情概率比较低，但鉴于此前回调之后，估值也处于相对低位，整体风险较低，中期配置或是不错的选择。而重点的，还是建议更多的关注当前景气度高企以及业绩提振的科技等成长股的波段机会。

　　总体上，当前市场承压大于提振的局面下，或仍有反复，但整体基本面和流动性稳定之下，市场下行的空间不大，短期震荡洗盘以及反弹之后，阶段性或迎来回升趋势，四季度行情或迎来预热。而市场更多的仍是结构性反复行情。在这个过程中，对于仓位不高的希望继续操作的投资者来说，局部性的机会依旧可以挖掘。具体可跟踪几个方向：一方面，低估值品种值得关注。无论是防守还是阶段的估值回升需求，对于银行等低估值品种来说，当前都相对安全，可寻求业绩增长良好的品种，做适当的关注；另一方面，此前超跌的科技股。季报行情之后，科技等成长股摆脱估值承压，在不受到周期的影响下，整体回升的概率较大，可积极关注业绩超预期的高景气品种；此外，尽管估值出清未结束，但对于消费品来说，随着提价周期的来临以及资金的关注，阶段性的反弹行情也是值得期待，尽量择优选择。

　　当然，对于相对保守以及暂时看不清方向的投资者，还是需要注意的是，当前经济下行压力依旧，通胀还处于高位，市场整体仍有承压，没有新的提振，整体风险还是大于机会，应保持适当仓位观望，耐心等待新的方向选择。