晨会精华：静待市场新动向！布局年底行情 四季度成为当下题材炒作的蜜月期

　　回顾周二A股行情，沪深两市全线高开，盘初股指急速拉升，随后逐步回落，沪指更是一度走低翻绿，创业板指表现相对强势；午后三大股指集体发力，进一步拉升上行，震荡偏强格局一览无遗。

　　正如东吴证券所述，本周指数层面表现较为平静，指数已连续2天振幅在1%以内，沪指围绕年线和3500点附近震荡整固，但盘面题材轮动较快，特别是成长方向的题材，四季度是业绩因子的真空期，成为当下题材炒作的蜜月期，但要注意参与节奏，谨慎追涨。

　　就后市而言，中原证券指出，由于当前市场热点转换频繁，场外资金持币观望的意愿较强，两市存量博弈的特征依旧，市场各方均在等待变盘时点的出现。未来股指能否突破盘局仍需外力的提振，建议密切关注政策面以及资金面的变化情况。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅上涨的可能较大。建议投资者短线谨慎关注新型能源、新材料以及通讯等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　光大证券也表示，当前市场缺乏显着的领涨热点，存量博弈特征明显，未来股指能否突破盘局仍需外力的提振，建议密切关注政策面以及资金面的变化情况。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大，创业板市场短线小幅上扬的可能较大。

　　配置方面，该机构进一步提到，从周期向消费，从高估值进攻向低估值防御。1)消费：逐步迈出预期底部，推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒/生猪/乳业/汽车零部件等方向；2)券商/银行：券商在财富管理驱动下二次成长、行情持续性将超预期，银行Q3盈利继续向上，资产质量持续好转；3)新能源：高景气方向仍具稀缺性，推荐新能源车/光伏/绿电等方向。

　　宏观方面，中金公司称，受能耗双控、限电限产等影响，工业生产增速回落；高频数据显示，政策对上游工业的生产约束仍在持续。需求端来看，国内消费再度面临疫情扰动，建筑投资下滑明显，出口交货值有所回落。上下游价格分化加大，多数行业价格涨幅无法对冲成本抬升，公用事业和制造业成本压力显现。成本影响带来各行业利润分化的同时，也加大中下游行业负债压力。预计在政策调整积极有为的背景下，未来行业分化和中下游的压力可能有所缓解。

　　在操作策略上，上海证券提到，结合当前经济基本面、政策方向及市场风险偏好推断，新能源、半导体、生物医药等行业仍是长期发展方向，但权益市场的波动短期内仍难以快速平复，主题偏好将持续游离，短期择时难度加大。债券收益率维持低位概率较高，期限利差宽幅震荡，固收品种以稳为主。终端需求改善，叠加碳中和、供应链等问题，油气、有色金属等上游资源将持续获益，但须警惕各国经济复苏情况及政策节奏的变化。我们建议在大类资产配置上要重视投资的长期性，不要被市场短期波动左右。此外，把握好资产之间的性价比，深挖安全边际，赚取高确定性的钱。

　　中国银河证券表示，近期市场风险有所释放，建议继续采取防守策略，静待市场新的向好转机，可适当布局年底行情。行业方面，目前市场处于无主线状态，风格轮动较快，建议行业内精选基本面较好的优质个股，建议配置：第一、长期看好“双碳”大趋势下能源结构调整相关的新能源、光伏、储能、新型电力系统建设相关机会。第二、寻找各行业内基本面较好的优质个股。第三、半导体、军工、个别消费品等景气度高的细分行业及元宇宙等题材概念，均衡配置。

　　另外，东莞证券指出，操作上建议积极布局，关注优质蓝筹股的投资机会，尤其是估值合理的蓝筹股及三季报业绩超预期的个股。周期性板块在三季报业绩中表现突出，不过未来仍受到大宗商品价格波动影响；费类板块短期业绩表现较弱，不过随着估值消化也会逐步步入中线布局时间窗口；芯片、光伏、新能源等成长行业依然是中长期成长潜力较大的细分景气行业，建议优选龙头企业，积极布局。行业方面，建议关注金融、电气设备、新能源、食品饮料、化工、有色、汽车、家电、TMT等板块。