交运中小盘行业周报:极兔收购百世快递 航空燃油附加费复征
摘要: 板块周度回顾:航运:本周SCFI综合指数报4567.28点,环比跌0.4%。我们认为2022年集运公司的利润很大一部分是从货代挤出,预计会大幅抬升始于10月谈判的2022年合约价格,
板块周度回顾:
航运:本周SCFI 综合指数报4567.28 点,环比跌0.4%。我们认为2022年集运公司的利润很大一部分是从货代挤出,预计会大幅抬升始于10 月谈判的2022 年合约价格,依据群体、合作紧密度不同,预计价格是2021 年的2-3 倍,覆盖船公司2022 年约30%的运量(各家公司覆盖率会有差距);叠加来年现货价格依旧坚挺,集运环比2021 年继续改善已是大概率事件!
建议配置核心标的-【中远海控(601919)、股吧】。此外,考虑到冬季国内煤炭供需紧张及能源进口量可能增加,关注干散货及能源运输相关标的。
航空机场:生活回归有序,出行限制逐步开放是大趋势,疫情或早或晚会消退,但具体时间上,我们无法主观预测国门开放的具体时间点。秋冬季已经到来,我们或许会陆续面对数次零散发生的疫情,鉴于目前疫苗接种率已经不低,因此在此期间内,如国内不再运动式防疫,不再以大面积限制国民出行为代价清零疫情,方可言“共存”。长周期上,我国民航业仍处于周期底部,目前行业供需缺口已经显着收窄,而各航司继续执行保守的运力引进策略,预计2022 年国内市场需求增长有望进一步促进供需恢复均衡,一旦国内疫情管制全面放松乃至国门开放,民航业具备较大的向上弹性,推荐春秋吉祥、三大航。航空主业收费规则的差异及免税租金的影响决定了国门未开放时,仅凭国内线的强势复苏不足以拉动枢纽机场业绩全面回归。若国门全面开放,枢纽机场国际客流恢复,将大幅修复航空性收入及免税租金收入。推荐上海机场,【白云机场(600004)、股吧】。
快递:极兔速递宣布将以约68 亿人民币的价格收购百世集团中国快递业务。在鼓励高质量发展、推进共同富裕的大背景下,政策积极管控快递行业的无序竞争,同时极兔收购百世后竞争格局实现大幅优化,中短期来看,价格战大概率将在较长一段时间内维持缓和态势,快递公司利润将明显改善;中长期维度建议紧密跟踪极兔收购整合百世国内快递业务的效果。继续看好通达系公司的估值提升行情,推荐圆通速递、【韵达股份(002120)、股吧】、中通快递和申通快递。而对于顺丰,其中短期的经营和业绩将持续改善,而现在业绩预期和股价都位于低点,公司中长期发展逻辑不变,我们认为目前公司股票风险收益比较高,具有配置价值。
物流&中小盘:精选物流行业优质个股,推荐密尔克卫、华贸物流。【双星新材(002585)、股吧】业绩连续环增,继续推荐;新增覆盖牧高笛,推荐浙江自然、久祺股份,推荐数码印花革命者宏华数科,关注中际联合、凯立新材。
投资建议:航运运价高位震荡,关注航空机场预期复苏的情绪刺激,关注龙头快递中长期布局时点,推荐中小盘行业龙头。推荐:宏华数科、双星新材、久祺股份、浙江自然、中远海控、吉祥航空、春秋航空、三大航、上海机场、白云机场、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。关注京沪高铁、牧高笛、中际联合、凯立新材。
风险提示:宏观经济复苏不及预期,疫情反复,油价汇率剧烈波动
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