“国家队”重磅出手！15亿加码2000亿芯片龙头 “高位”接盘有何深意？

　　作为“国家队选手”，大基金的投资方向一直备受市场关注。近日，大基金二期再出手，参与了芯片龙头北方华创的定增。

　　11月2日晚，北方华创披露非公开发行A股股票之发行情况报告书，其中大基金二期出现在了认购对象名单，认购金额15亿元，此外还有南方基金、博时基金、广发基金和嘉实基金等多家基金参与。

　　值得注意的是，北方华创当属今年的大牛股。数据显示，截至11月2日，北方华创股价年内涨幅120.28%，区间涨幅最高曾超200%。如此“高位”接盘，引发市场重点关注。

　　在此之前，三季报显示，国家集成电路产业投资基金股份有限公司(下称“大基金一期”)已经位列北方华创的第三大流通股东，此外，蔡嵩松的诺安成长、郑巍山的银河创新成长两大知名“芯片基金”分别位列第五、第六大流通股东。

　　大基金二期参与北方华创85亿定增

　　11月2日晚，北方华创披露非公开发行A股股票之发行情况报告书，公告显示，此次发行价格为304元/股，相当于此次发行底价284.65元/股的106.80%，相当于2021年9月28日(发行期首日)前20个交易日均价355.81元/股的85.44%。

　　根据投资者认购情况，此次非公开发行的股票数量为2796.0526万股，募资总额近85亿元，主要用于半导体装备产业化基地扩产项目(四期)、高端半导体装备研发项目、高精密电子元器件产业化基地扩产项目(三期)以及补充流动资金四大方向。

　　　　这一定增收到了26家基金公司、15家证券公司、14家保险公司的认购意向，其中21家投资者回复了《申购报价单》，14家投资者最终获配。

　　从最终认购情况来看，其中，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司(以下简称大基金二期)认购15亿元，南方基金认购12.09亿元，博时基金认购9.73亿元，UBS认购7.34亿元，广发基金和嘉实基金分别认购4.8亿元、4.23亿元，北京集成电路先进制造和高端装备股权投资基金中心认购2.5亿元。

　　　　上述非公开发行新增股份将于2021年11月4日在深圳证券交易所上市，北方华创本次定增落地后，总股本增加至52560.7394万股，公司董事、监事和高级管理人员的持股比例也因股本增加而被稀释。其中董事长赵晋荣的持股比例从0.0201%降至0.019%，总裁陶海虹的持股比例从0.0161%降至0.0152%

　　今年股价已经翻倍

　　北方华创由七星电子和北方微电子于2016年战略重组而成，经过多年内生外延发展，已经成为国内产品线最全的半导体设备行业龙头，在中美贸易摩擦的大背景下，其因种类丰富且具备较强的国产替代能力而备受市场关注。

　　截至11月2日收盘，北方华创股价年内涨幅120.28%，区间涨幅最高曾超200%，就在11月2日，该个股大涨了4.46%，最新市值接近2000亿元。

　　10月29日，北方华创刚刚披露了2021年三季报，业绩十分亮眼。前三季度实现营业总收入61.73亿元，同比去年增长60.95%，公司近年来均呈现营收逐季度环比增长，今年第三季度营收已创历史新高；此外，归母净利润为6.58亿元，同比去年101.57%，扣非归母净利润 5.25 亿元，同比增长200.95%。

　　光大证券研报认为，晶圆产能持续扩张和国产替代加速是公司业绩增长的主旋律，公司半导体设备种类丰富，其中刻蚀机、PVD、CVD、立式炉、清洗机、ALD等设备新产品市场导入节奏加快，产品工艺覆盖率及客户渗透率进一步提高，在集成电路领域主流生产线实现批量销售，第三代半导体、新型显示、光伏设备产品线进一步拓宽，出货量实现较快增长。

　　此外，北方华创还在今年加大了研发投入，公司今年前三季度录得8.69亿元研发费用，同比大增191.19%。公司前三季度研发费用率14.07%，同比上升6.20个百分点；销售费用率为5.48%，同比上升0.20个百分点；管理费用率为10.49%，同比下降2.99个百分点。

　　东北证券研报认为，我国半导体产业面对复杂的国际局势，自立自强尤为迫切，北方华创作为半导体设备技术攻坚的中坚力量，大力投入研发，方有望实现关键“卡脖子”设备的技术突破。公司三季度末合同负债55.03亿元，较上年末增加80.53%，较上半年增加16.02%，说明客户需求持续持续增加，亟待公司设备交付。

　　363只基金重仓北方华创，三季度继续加仓

　　作为国内半导体龙头，北方华创还是众多基金的重仓股。据wind数据显示，截至2021年三季度末，共有363只基金重仓持有北方华创，持股总量6454.51万股，相比二季度末增加了217.73万股。

　　例如，知名芯片基金经理蔡嵩松就对北方华创情有独钟，其管理的诺安成长从2018年三季度开始重仓至今，但在今年三季度，蔡嵩松小幅减仓了北方华创327.19万股，但其持仓市值占基金净值比仍然高达9.34%，仍属于“顶配”。

　　蔡嵩松在三季报中表示，芯片概念在7月底达到高点，8、9月持续回落，市场对行业景气度的担忧拖累板块的走势。行业运行到现在这个位置，性价比已经比较好，叠加三季报即将来临，业绩预期继续向好。在行业景气度持续向好的背景下，随着产业关键技术的突破越来越近，继续重点关注四季度芯片概念机会。

　　他认为，本轮半导体行业的景气度根源在于科技创新，创新需求侧的提升是线性向上的，而产能资本开支的扩张是非线性的，这就导致了供给侧和需求侧的矛盾。而新冠疫情、美国对中国科技的封锁等因素又使之加剧，短期之内这一矛盾无法缓解，只能在新增产能陆续达产之后再动态观察供需关系。现在还远未到担忧行业景气周期结束的时候，观察时间窗口在明年下半年。

　　此外，更多的基金在三季度选择对北方华创进行加仓，其中博时汇兴回报、华夏新兴成长加仓超100万股，广发成长精选、华安媒体互联网、汇添富创新未来等十余只基金加仓超50万股。

　　广发成长精选基金经理邱璟旻表示，以半导体为代表的科技板块空间大，政策支持力度也较大，但是绝对估值较高，易受情绪冲击而加大波动，其中功率半导体、模拟芯片和关键设备等子行业面临比较明确的上行趋势，龙头企业竞争优势较为明显，具有较大的投资价值。随着苹果零部件的国产化进程进入尾声以及华为受到制裁，消费电子的长期空间比较有限，周期成长属性较为明显，当前阶段适宜继续观察和等待。