电子行业周报：乐观看待明年苹果

　　本期投资提示：

　　本周时序正式迈入11 月，接下来两个月是往年传统销售旺季。但今年同期杂音很多，有可能呈现旺季不旺的局面，但并不影响股价表现跳过今年，直接反映2022 年的乐观预期。

　　跨入2022 年后，冀望元旦过后旺季再延伸到农历春节档期。

　　今年9~10 月“景气定调之前的空窗期”杂音较多，受到全球产业链缺芯少料现象持续、部分缺货涨价的零组件突然开始跌价、以及多地拉闸限电、电力短缺等问题影响，杂音进一步形成隐忧。往年这段时间都在反映9 月份新机的销售量，追踪接下来是追单或者砍单，对第二年产业趋势并不十分热衷。这个现象一直持续到11~12 月国际大厂正式定调第二年趋势为止，所以叫做“景气定调之前的空窗期”。

　　我们几周前开始强调的“先蹲后跳”中“蹲”的阶段将慢慢步入尾声，接下来到了11~12月可能就是“跳”的阶段(尤其是从感恩节到圣诞节期间)。2022 年，苹果AR/VR 眼镜或许会和iPhone 14 一起搭配运行。如果这一猜想成真，那么2022 年的苹果产业链非常值得关注。

　　上周，SEMI 公布9 月份北美半导体设备制造商出货金额为37.2 亿美元(MoM+1.7%、YoY+35.5%)，创下历史次高纪录。9 月份数据并没有延续如8 月份环比下滑的现象，但也没有回升到7 月份的38.6 亿美元。9 月份数据初步显示不好不坏，但在目前“景气定调之前的空窗期”这段时间，我们认为可以乐观解读。

　　台积电日前表示仍将尽力协助车用客户改善车用芯片短缺问题。市场上乐观派人士一直认为车用芯片缺货最黑暗时期“已经”过去，我们则认为目前仍然处于最差的情形，最黑暗时期“即将”过去。实际的现象是车厂依然处在减产/停产状态。据日经中文网，Toyota丰田上周在最新产能规划中，已将11 月份出货目标再度削减15%。9~10 月期间，对单一事件的解读确实也是有多有空、多空交杂。

　　本周推荐关注部分3Q21 季报表现较佳的公司，以及闻泰科技、立讯精密、歌尔股份、利亚德、三安光电、鹏鼎控股等。重新关注苹果概念及Mini LED 概念等各类电子零组件。

　　2021~2022 看好之标的：闻泰科技、立讯精密、歌尔股份、环旭电子、北方华创、中微公司、华卓精科(即将上市)、精测电子、【韦尔股份(603501)、股吧】、卓胜微、士兰微、传音控股、联创电子、兆易创新、神工股份、三安光电、利亚德、通富微电、长电科技等。

　　风险提示：拉闸限电波及半导体企业；需求受下游影响存在砍单风险；国际贸易形势进一步恶化等