传媒行业月报：十月电影票房火热 精选三季报表现优秀龙头

　　投资要点：

　　2021 年10 月行业表现

　　2021年10月沪深300指数上涨1.08%，中信传媒行业上涨1.06%，行业跑输市场0.02个百分点，位列中信30个一级行业中游；子行业中媒体下跌1.57%，广告营销上涨4.38%，文化娱乐上涨2.48%，互联网媒体下跌5.82%。

　　个股方面，新文化、中青宝以及天下秀10月领涨，川网传媒、【鼎龙文化(002502)、股吧】及中信出版10月领跌。

　　关注行业龙头个股在长期内的业绩成长性机会截至2021年10月底，剔除负值情况下文化传媒行业TTM整体约为19.04倍，较沪深300的估值溢价率约为150.28%，绝对估值和估值溢价率出现小幅上涨。结合行业基本面和市场情绪进行分析，我们认为短期内行业内部分细分子行业基本面仍处于底部区间，但短期内政策对行业情绪的影响较为明显，因此短期行业内仍然存在估值的压力，建议投资者拉长时间周期，关注业绩成长性优秀的龙头个股的业绩成长性投资机会，选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。

　　电影市场

　　2021年10月全月票房约为75.75亿元，表现优异，票房收入排名前三位的影片分别为《长津湖》52.91亿、《我和我的父辈》13.59亿和《沙丘》2.11亿，票房整体票房处于稳步发展的趋势。11月已经确定档期的影片整体竞争力不错，预计上映的国产片《扬名立万》、《梅艳芳》、《门锁》等具备一定的票房影响力，有望支撑起11月的票房收入。

　　电视剧及网剧

　　2021年10月31日，电视台端的《红旗渠》、《暖阳之下》、《我的小姨》市占率排名前三，网络端播放量排名前三的分别为《突围》、《真相》和《星辰大海》。

　　移动互联网

　　(1)2021年7月中国移动互联网用户规模达到历史最高值11.59亿，同比增长0.5%，用户增速规模持续下滑，说明国内移动互联网用户规模已经趋向稳定。

　　(2)21年7月国内移动互联网一级行业活跃用户规模方面，由于国内居民的生活开始全面数字化，因此7月出行、生活等垂直服务行业的用户需求依然在快速增长。

　　(3)7月国内移动互联网用户使用行为逐步呈现出以手机为核心的“二维平面化”服务逐步向多种智能终端构建“三维场景化”的服务跨进。

　　投资建议

　　2021年10月文化传媒行业表现相对中性，行业内的超跌手游类个股和部分超跌的个股表现较为活跃。策略上，我们认为11月需要精选三季报业绩表现优秀的公司；中线关注部分具有业绩支撑性的细分白马，相关公司的竞争优势持续增强，继续关注出版和广告两个细分子行业；第二，建议积极关注由于题材利好已经估值回调至相对低位的手游行业龙头公司；第三，建议关注由于冬奥会召开所利好的体育行业内的相关龙头。综上我们继续维持传媒行业“看好”的投资评级，推荐分众传媒(002027)、蓝色光标(300058)、盛天网络(300494)、中国电影(600977)、【中体产业(600158)、股吧】(600158)。

　　风险提示

　　行业政策继续趋严、行业发展不达预期、行业竞争持续加剧、黑天鹅事件持续影响。