徐晓宇：波段级探底行情尚未完成 最后的两个月不宜过分激进

　　上证指数3731点至3312点可以看作A浪，之后至9月中旬3723点的反弹有可能是B浪的a，9月中旬以来，上证指数在运行B浪的b，b波浪结束以后还将有B-c。目前上证指数可能处于b波浪c段的第一与第二小浪之间，波段级探底行情尚未完成。

　　近两周的行情符合本栏的预期，沪深两市共有1300只个股上涨，3200只个股下跌，总体上是先反弹后探底的震荡盘跌走势，成交量保持均匀，显示既没有明显的增量资金进场，也没有明显的资金出逃，仍然是存量资金的博弈为主。从涨跌幅度上看，涨幅较大的是以小市值题材股为主，而跌幅较大的主要是新股、受疫情影响行业个股、前期暴涨的受政策调节影响的煤炭等周期性行业个股。

　　从基本面看，全球疫情有淡化的趋势，海外许多地方逐渐复产复工，这些地区的进口替代有可能减少，A股市场中相关的行业和个股需要谨慎了，比如说：纺织、海运。虽然国内仍然坚决执行清零，但是绝大多数国家的财政已经无法支撑，逐渐有序放开管控将是全球性的趋势。

　　从技术面看，年初上证指数3731点至7月份3312点可以看作是一个中等级别调整的A浪，之后至9月中旬3723点的反弹显然不是B浪反弹的全部，因为从时间周期上看远远不够，那么这段反弹更有可能是B浪的a，9月中旬以来，上证指数在运行B浪的b，b波浪结束以后还将有B-c。目前上证指数可能处于b波浪c段的第一与第二小浪之间，波段级探底行情尚未完成。

　　从市场层面看，全年仅剩下最后的两个月，一般来说，前三个季度运作较好的投资者，包括大机构和较大的基金及个人，应该是以转入防守为主，只有前期运作不理想的投资者才会想在最后的两个月中转败为胜或者提高排名，聪明的投资者应该与前者为伍。

　　综上所述，最后的两个月不宜过分激进，应该以守住胜利果实为主，如果您前十个月都不如愿，怎么能指望最后两个月？对于盘感较好、时间充裕的投资者，可以先休息休息，然后准备为来年布局。一般来说，年底前往往会有一些机关企事业单位突击花钱，与之相关联的行业个股可以短线关注一下。

　　(作者为中金财富证券高级投资顾问)