深度*行业*家用电器行业周报：8月出口增幅收窄 面板下跌彩电成本压力有望缓解

　　白色家电&彩电：奥维云网36 周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比下滑15.55%、下滑14.58%、下滑17.34%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比增长10.18%、增长14.82%、增长45.67%；彩电线下渠道同比下滑2.98%，线上渠道同比增长29.44%。

　　厨房电器：奥维云网36 周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下滑10.04%，线上渠道零售额同比下滑1.25%；燃气灶线下渠道零售额同比下滑7.60%，线上渠道零售额同比增长0.75%；集成灶线下零售额同比增长46.52%，线上零售额同比下滑5.68%；燃气热水器线下零售额同比下滑22.10%，线上零售额同比增长14.85%。

　　小家电：奥维云网36 周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比下滑14.67%、下滑25.74%、下滑40.01%、下滑19.21%、下滑39.29%、下滑16.39%；线上渠道零售额分别同比增长4.35%、下滑3.11%、下滑6.73%、下滑1.95%、下滑12.10%、增长15.43%。

　　投资建议

　　8 月家电出口增幅收窄。海关总署数据显示，8 月当月家电出口额87 亿美元，同比增长8%，较2019 年同期增长86%；2021 年1-8 月累计出口额645 亿美元，同比增33%，较2019 年同期增长80%。受高额海运物流成本压力和去年同期的高基数效应，今年下半年以来增速有所放缓。分品类来看，据产业在线数据显示，小家电如微波炉等随着全球疫情趋于稳定，订单需求量逐步减少；厨电类表现相对较好，油烟机7 月当月出口125 万台，同比增长32%，燃气灶出口535 万台，同比增36%；白电方面，受去年高基数影响，主要品类延续下滑趋势，7 月当月家用空调出口480 万台，同比增1%，冰箱出口375 万台，同比下降8%，冷柜出口206 万台，同比下降12%，洗衣机出口219 万台，同比下降11%。

　　面板价格下跌，彩电成本压力有望缓解。面板价格自6 月出现最高点后，近两月持续下跌。随着疫情逐渐缓解，液晶电视的需求量减少，LCD 面板产能过剩的现象逐步显现。上游面板价格进入下行通道彩电成本压力缓解，零售市场价格下降有望刺激部分二次购买需求提前释放。

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　　风险提示：1)疫情影响宏观经济未能达到预期；2)家电行业价格战加剧；3)原材料价格上涨超预期