巨丰投顾：全球通胀预期升温 A股跷跷板效应下 行情该如何把握？

　　观点：最新公布的经济数据看，经济增速放缓延续，下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松预期提升，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。

　　当日，沪深两市小幅低开，开盘后展开震荡，题材股小幅活跃下，创业板一度走强，而消费等品种走低下，沪指盘中小幅走弱。市场延续此前的轮动以及结构性行情，整体赚钱效应一般。盘面上看，国防军工、有色金属、钢铁以及电气设备等领涨，而食品饮料领跌，农林牧渔、房地产以及医药生物等迎来调整。

　　上午盘面看，有色金属概念表现抢眼。对于有色来说，昨日一条消息应该是提振板块走强的核心因素。据报道，全球最大锌冶炼企业之一Nyrstar突然宣布将进一步削减其三家欧洲冶炼厂的锌产量，从周三起减产高达50%。据海通证券，Nyrstar产能70万吨，按减产50%计算影响全球2.5%供给。因此我们看到，盘中【锌业股份(000751)、股吧】震荡中涨停，而有色冶炼加工概念集体迎来反弹。

　　和有色一起，盘中风电等标的也迎来强势反弹。而与之相反，近期刚有起色的消费等品种迎来回撤，市场跷跷板效应较为明显，操作难度也在加大。那么，究竟该如何看待当前的行情，又该如何进行把握呢？

　　首先，目前资本市场内忧外患。国内经济增速放缓趋势明显，短期承压较大，尽管业内普遍认为经济提振已经开启，四季度经济也将回升，但短期经济重回荣枯线下方的情绪压力才刚刚释放。而国外，通胀预期有望在全球蔓延。普京表示，油价可能会触及100美元/桶。而美国9月CPI升幅超出预期，突显出经济中通胀压力持续存在。虽然国内整体稳定，但如果全球通胀趋势下，对国内以及市场都是有影响的；

　　其次，我国经济复苏趋势依旧，流动性整体保持稳定，所以目前对市场的支撑基础还是存在的，这也决定了市场大概率没有系统性风险。从而在支撑和情绪扰动下，造就了市场的结构性行情。而成交量的萎缩，进而使得市场负面影响加大，短期轮动加快，操作难度增加。

　　因此，如果从整体性角度，当前市场还是需要留意可能的风险。但结构性上看，还是有局部性的机会的。所以，对于比较稳健的投资者，当前适合均衡配置，可考虑低位价值股以高景气的成长股为主；而对于激进的投资者，在连续调整之后，可紧跟市场节奏，波段进行个股博弈。