新能源周报：下游景气度高企 持续看好锂电材料

　　下游景气度高企，持续看好锂电中游环节

　　新能源车前三季度交付超预期，新势力销量表现强劲

　　特斯拉Q3交付24.13万台，同比增长73%，环比增长20%，其中中国地区8月批售量达到4.4万台；比亚迪9月新能源销量，达到70,022台，同比增长276.4%，环比增长15.7%，造车新势力蔚来、小鹏、哪史、理想、咸马、零跑汽车交付量分别同比增长126%，199%，281%、102%、314%，137%。环比理想与零跑汽车受芯片短缺交货下降，其余车企销量都有增长

　　海外电动化持续推进，欧洲新能源车同比稳增

　　德国新能源汽车销量56497辆，同比增长36.7%，其中纯电动汽车市场渗透率17.1%，法国新能源汽车销量28967辆，同比增长62.1%，其中纯电动汽车同比增长71.1%；英国新能源汽车销量46605辆，同比增长35.9%，其中纯电动车销量同比增长49.4%，渗透率15.2%：

　　电池材料价格仍在高位，供不应求态势下后期或有继续提涨空间

　　上游原材料钻、锂盐价格仍在高位。前驱体&正极材料价格较年初普遍上涨40%以上，但近期价格高位企稳：9月正极材料产量3.25万吨，开工率为70.26%，环比有所回落5.43pct:前驱体企业产量4.92万吨，开工率80.84%，环比有所回落8.5pct，但开工率均在今年以来高位

　　负极材料小幅上涨，石墨化仍供应紧张，高端石墨化价格本周维持在2.5万元/吨，但相较年初涨幅达47.06%；隔膜价格：

　　膈膜价格总体保持平稳，5um、7um、9um湿法隔膜价格保持在2.9元/平、1.95元/平、1.4元/平，涂覆膜价格(涂覆水系/5 um+2 um+2 um)为3.4元/平。9月隔膜企业产量为6.12亿平，行业开工率66.02%，但头部企业基本实现满产满销；

　　电解液六气磷酸锂价格持续上涨，截至10月9日，六氟磷酸锂价格已高达46万元/吨；

　　量价齐升预期下持续看好锂电材料

　　关注竞争格局较好的中游环节，看好具备成本优势和性能优势的龙头公司，优先受益于供不应求带来的量价提升以及需求释放带来的产能扩张。持续看好：1)锂电铜箔：供给缺口扩大，2021年四季度至2022年锂电铜荡加工费仍将延续上涨态势，供给缺口扩大，龙头企业将量价齐升：2)电解液：六氟涨价弹性较大，产业链成本传导顺畅，有望继续支撑电解液企业业绩放量，企业加码新型锂盐业务进一步凸显成本和利润优势。3)竞争格局和盈利水平较好的隔膜赛道：头部隔膜企业毛利率近三年保持在40%以上，头部企业满产满销，刚性扩产周期下龙头优先受益需求市场的增长，随着海外电动化进程推进，企业海外客户结构占比提升有望进一步提升盈利；4)正极&前驱体：产销增速可观，未来磷酸铁锂需求空间打开，三元正极高镍化趋势明确，龙头企业积极扩产，抢占高端前驱体市场份额：5)锂电设备：十四五高速成长期，动力电池开启第二次扩产潮，叠加海外需求快速增长，主要锂电池厂商加快在欧洲的布局，中国龙头锂电设备企业将获取新的需求增长点；